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本報(bào)告導(dǎo)讀：
　　我們認(rèn)為，公司踐行五業(yè)齊飛的發(fā)展戰(zhàn)略，不斷優(yōu)化產(chǎn)能水平，有望實(shí)現(xiàn)活禽、生豬等多板塊的持續(xù)盈利。。望超預(yù)期。
　　投資要點(diǎn)：
　　維持“增持”評(píng)級(jí)。我們維持公司2022~2024年EPS預(yù)計(jì)1.31元、2.12元、2.28元，維持公司56.34元目標(biāo)價(jià)。
　　事件：公司公布10月份活禽銷(xiāo)售情況簡(jiǎn)報(bào)，2022年10月份銷(xiāo)售活禽401.99萬(wàn)只，銷(xiāo)售收入11,485.67萬(wàn)元，銷(xiāo)售均價(jià)15.24元/公斤，環(huán)比變動(dòng)分別為1.28%、1.10%、-3.92%，同比變動(dòng)分別為6.00%、42.14%、29.57%。
　　上行周期持續(xù)性強(qiáng)，行業(yè)集中度提高。供給端：受疫情期間交易虧損影響，行業(yè)開(kāi)啟兩年去產(chǎn)能步伐，產(chǎn)能收縮已由祖代種雞傳導(dǎo)至商品代肉雞，上游供應(yīng)端壓力降低打開(kāi)供給缺口，刺激價(jià)格攀升，迎來(lái)業(yè)績(jī)拐點(diǎn)。需求端：消費(fèi)者對(duì)禽肉的偏好擴(kuò)大，促進(jìn)企業(yè)向下游進(jìn)軍，通過(guò)深加工產(chǎn)品等提升附加值，刺激消費(fèi)需求。我們認(rèn)為，價(jià)格有望較長(zhǎng)時(shí)間維持高位。此外，受飼料短缺、干旱持續(xù)、冷冬來(lái)襲等因素影響，散養(yǎng)戶(hù)補(bǔ)欄意愿消極，難以鞏固現(xiàn)有養(yǎng)殖規(guī)模，出讓市場(chǎng)空間。頭部企業(yè)擴(kuò)大產(chǎn)能，提升自身規(guī)模和技術(shù)水平，提高行業(yè)產(chǎn)能集中度。
　　公司多業(yè)務(wù)擴(kuò)張，布局產(chǎn)業(yè)集群。湘佳股份致力于五年內(nèi)構(gòu)建億羽肉禽、千萬(wàn)羽蛋禽、百萬(wàn)頭生豬、50萬(wàn)噸有機(jī)肥、10萬(wàn)噸石門(mén)柑橘的綠色循環(huán)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)鏈，打造湘佳股份百億產(chǎn)業(yè)集群。天心堰種豬場(chǎng)建成標(biāo)志企業(yè)百萬(wàn)頭生豬全產(chǎn)業(yè)鏈的正式構(gòu)建，合作五洲恒通的有機(jī)品牌推動(dòng)冰鮮雞肉產(chǎn)品的生產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)化，擴(kuò)大企業(yè)發(fā)展優(yōu)勢(shì)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：疫病風(fēng)險(xiǎn)、原材料價(jià)格波動(dòng)、公司規(guī)模擴(kuò)張不達(dá)預(yù)期。