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主要更新
　　舜宇發(fā)布10月出貨數(shù)據(jù)。手機鏡頭/CCM出貨量同比下降12.8%/13.9%，環(huán)比回升5.0%/18.9%。我們看到舜宇的手機業(yè)務隨著部分安卓智能手機廠商開始進行采購而邊際改善。車載鏡頭出貨量持續(xù)成長（環(huán)比增長2.0%，同比增長50.5%）。我們預計2023年安卓智能手機需求或依舊較弱，但智能手機廠商去庫存已初見成效。我們維持2022/2023/2024年EPS預測人民幣2.47/3.79/4.39元。我們維持基于SOTP估值法得出的目標價140港幣，目標價對應33.6倍2023年預測PE。維持“買入”評級。
　　車載鏡頭：出貨量環(huán)比增長2.0%，同比增長50.5%
　　舜宇10月車載鏡頭出貨量達到782萬（環(huán)比增長2.0%、同比增長50.5%）。我們看到車載鏡頭出貨量持續(xù)增長，創(chuàng)下歷史新高。相比之下，根據(jù)乘聯(lián)會數(shù)據(jù)，10月中國市場乘用車零售量同比增長7.5%、環(huán)比下降4.2%。我們認為舜宇將在2H22延續(xù)同比強勁增長。盡管鑒于補貼監(jiān)管收緊，市場對2023年汽車出貨量趨于謹慎，但我們?nèi)匀豢春?023年舜宇汽車產(chǎn)品的業(yè)績增長。
　　手機CCM：同比下降13.9%、環(huán)比增長18.9%
　　舜宇10月手機CCM出貨量為4,391萬（同比下降13.9%、環(huán)比增長18.9%）。管理層將出貨量環(huán)比增長歸因于部分智能手機廠商的采購。我們預計2023年智能手機需求或較弱，但智能手機廠商的去庫存處于正軌。
　　手機鏡頭：出貨量同比下降12.8%、環(huán)比增長5%
　　舜宇10月手機鏡頭出貨量達1億顆（同比下降12.8%、環(huán)比增長5%）。相比之下，大立光（3008 TT）銷售額同比增長24%，玉晶光（3406 TT）銷售額同比增長17.7%。
　　維持“買入”評級，目標價140港幣
　　我們維持2022/2023/2024年EPS預測人民幣2.47/3.79/4.39元。我們維持基于SOTP估值法得出的目標價140港幣。目標價對應車載鏡頭每股估值39港幣、車載CCM每股估值8港幣、AR/VR每股估值9港幣、手機鏡頭每股估值31港幣、手機CCM每股估值30港幣，以及其他業(yè)務每股估值23港幣。我們的目標價對應33.6倍2023年預測PE。維持“買入”評級。
　　風險提示：競爭加?。浑妱悠囆袠I(yè)發(fā)展慢于我們預期。