>> 格林大華期貨-銅早報(bào)-221111
| 上傳日期： |
2022/11/11 |
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| 格式： |
pdf 共2頁 |
來源： |
格林大華期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
王華 |
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銅:
【品種觀點(diǎn)】美CPI升幅低于預(yù)期，加息周期進(jìn)入拐點(diǎn)預(yù)期增強(qiáng)，美指大跌，隔夜銅價(jià)上漲。中國新增人民幣貸款不及預(yù)期，符合季節(jié)性走弱的預(yù)期?，F(xiàn)貨端，倉單較少，臨近交割，擠倉風(fēng)險(xiǎn)大，走勢(shì)相對(duì)偏強(qiáng)，而高期價(jià)和back抑制消費(fèi)，貼水走闊，下游觀望情緒濃。10月銅管、銅桿數(shù)據(jù)不及預(yù)期，表明需求整體偏弱的現(xiàn)實(shí)。目前的反彈是宏觀環(huán)境略好轉(zhuǎn)，疊加銅基本面，由于國內(nèi)冶煉端短期階段性干擾和由新能源汽車和新基建支撐的消費(fèi)尚可，但目前看難言宏觀環(huán)境實(shí)質(zhì)好轉(zhuǎn)。全球制造業(yè)PMI低于榮枯線，衰退沖擊波尚未明顯呈現(xiàn)。短期臨近交割，考慮到庫存低位，倉單較少，近月back預(yù)計(jì)再現(xiàn)拉大趨勢(shì)，期價(jià)短期有支撐，長期銅關(guān)注更多宏觀數(shù)據(jù)對(duì)經(jīng)濟(jì)走向的佐證。
【操作建議】
建議觀望。主力合約支撐位64000元/噸，第一壓力位68000元/噸.倫銅區(qū)間為7800美元/噸-8350美元/噸。
【利多因素】
11月10日，上海1#電解銅平水銅升貼水-45元/噸，加55。截止11月10日，中國電解銅社會(huì)庫存周減少1.37至8.56萬，下游開始逐漸接受銅價(jià)，剛需采購為主，庫存持續(xù)下降。11月10日，保稅區(qū)庫存假期減少0.30萬噸至1.4萬噸，預(yù)期有現(xiàn)貨抵港。據(jù)外媒消息，Codelco將2023年法網(wǎng)中國市場(chǎng)的電解銅長單溢價(jià)敲定在140美元/噸，較2021年長單溢價(jià)105美元/噸上漲33.33%；長單溢價(jià)的上漲主因智利2022年銅產(chǎn)量下降較為明顯，據(jù)統(tǒng)計(jì)，2022年智利全年銅產(chǎn)量預(yù)計(jì)在530萬金屬噸，同比下降6.7%。10月份，我國汽車產(chǎn)銷分別完成259.9萬輛和250.5萬輛，同比分別增長11.1%和6.9%。新能源汽車產(chǎn)銷分別完成76.2萬輛和71.4萬輛，同比分別增長87.6%和81.7%，市場(chǎng)占有率達(dá)28.5%。汽車企業(yè)出口創(chuàng)歷史新高，達(dá)到33.7萬輛，環(huán)比增長12.3%，同比增長46%；其中，新能源汽車出口10.9萬輛，環(huán)比增長1.2倍，同比增長81.2%。10月動(dòng)力電池裝車量30.5GWh，同比增長98.1%。美國10月CPI升幅低于預(yù)期，通脹壓力開始降溫，暗示美聯(lián)儲(chǔ)本輪激進(jìn)加息周期或正接近拐點(diǎn)。美國勞工部數(shù)據(jù)顯示，美國10月CPI同比上漲7.7%，為今年2月以來首次低于8%。10月核心CPI同比上漲6.3%，環(huán)比上漲0.3%，也均低于市場(chǎng)預(yù)期。
【利空因素】
11月7日，LME銅庫存日減少4050噸至84550噸。11月7日，mymetal銅精礦TC/RC為90.7美元/噸/9.07美分/每磅,漲1.9.9月電解銅樣本企業(yè)產(chǎn)能利用率85.2%，較8月增加1.69%。中國10月官方制造業(yè)PMI為49.2，非制造業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)為48.7，綜合PMI產(chǎn)出指數(shù)為49.0，均回落至臨界點(diǎn)以下，表明我國企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)總體有所放緩。據(jù)Mysteel調(diào)研統(tǒng)計(jì)，銅棒企業(yè)2022年10月整體產(chǎn)能利用率53.89% ,較9月的57.72%，環(huán)比下降3.83%。
【風(fēng)險(xiǎn)因素】各國貨幣政策收緊幅度弱于預(yù)期，全球經(jīng)濟(jì)衰退的程度
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