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【行情觀點】
　　鋼材方面，淡季疊加疫情沖擊，需求環(huán)比下滑，產(chǎn)量溫和回落，庫存繼續(xù)下降。10月社融等數(shù)據(jù)低子預期，經(jīng)濟復蘇基礎(chǔ)依然薄弱，穩(wěn)增長力度有望加碼，穩(wěn)地產(chǎn)仍是關(guān)鍵。近期房屋銷售邊際好轉(zhuǎn)，房企融資逐步放寬，不過新開工、土地購置仍有待改善。秋冬季限產(chǎn)及粗鋼壓減背景下，供應壓力逐步緩解。隨著防疫措施全面優(yōu)化，美國通脹回落緩解加息壓力，市場情緒明顯回暖，盤面短期有望維持偏強定勢。
　　鐵礦方面，供應端全球鐵礦發(fā)運回落，需求端本期鋼廠鐵水產(chǎn)量加速下滑。受國內(nèi)疫情防控政策的優(yōu)化以及隔夜美國通脹不及預期的影響，鐵礦盤面大幅上漲。鐵礦石由于鋼廠庫存水平和自身估值偏低導致價格彈性大。我們認為目前鐵礦的上漲更多的是預期和情緒層面的改善，投資者需要注意短期盤面波動加劇的風險。
　　焦炭方面，防疫政策有所調(diào)整利多整體商品情緒，焦炭再現(xiàn)高彈性反彈?，F(xiàn)貨開啟第三輪提降，進一步降價空間已不大，盤面大基差修復后回歸震蕩態(tài)勢。供應端，焦化利潤仍差，短期供應仍將維持低位。下游焦炭庫存頗低，需求因鐵水利潤稍有修復而企穩(wěn)，成本端也有一定支撐。貼水轉(zhuǎn)升水格局，焦炭恐維持震蕩偏強情緒。
　　焦煤方面，焦煤現(xiàn)貨大跌后，成交有所改善，現(xiàn)貨價格企穩(wěn)后盤面持續(xù)修復基差。部分煤礦雖有累庫壓力，但整體焦煤下游庫存仍非常低，局部地區(qū)仍受物流影響。高位煤價急跌后，補庫需求有所顯現(xiàn)。焦煤面臨即來的冬儲供需兩強，現(xiàn)貨價格恐有企穩(wěn)反彈跡象。盤面相對蒙煤價格轉(zhuǎn)為升水格局，相對而言偏強情緒受掣肘。
　　硅錳方面，關(guān)注其他礦山錳礦報價。供給高位持穩(wěn)，鋼廠開工率有所下行，市場庫存累增。從成本角度來看，裁們預計價格仍有一定下行空間。中長期看空錳礦價格。短期內(nèi)預計硅錳價格仍有上行動力。
　　硅鐵方面，鋼廠利潤有所改善，硅缺價格回歸正常供需主導，據(jù)悉，硅鐵開工周內(nèi)有所下行，供需較為平衡。預計價格短期內(nèi)價格仍有-一定上行動力。關(guān)注多砝鐵空硅錳套利策略。
　　風險提示:宏觀經(jīng)濟大幅下滑，去產(chǎn)能、環(huán)保限產(chǎn)顯著加碼。