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因素分析：
　　利多因素：10月中國出口同比下降0.3%，9月同比增長5.7%。10月社融增量為9079億元，不及市場預(yù)期的1.65萬億元。10月份人民幣貸款增加6152億元，不及市場預(yù)期的8242億元。10月末M2同比增長11.8%，不及市場預(yù)期的12%，比上月末低0.3個(gè)百分點(diǎn)，M1同比增長5.8%，增速比上月末低0.6個(gè)百分點(diǎn)。10月CPI同比增長2.1%，PPI同比下降1.3%，均低于市場預(yù)期。
　　利空因素：本周貨幣市場短期利率上行。財(cái)政部提前下達(dá)2023年中央財(cái)政銜接推進(jìn)鄉(xiāng)村振興補(bǔ)助資金1485億元。交易商協(xié)會擴(kuò)大民企債券融資支持工具，支持約2500億元房地產(chǎn)商在內(nèi)的民企債券融資。
　　操作建議：10月社融和出口數(shù)據(jù)均低于市場預(yù)期，10月中國經(jīng)濟(jì)總體較9月略緩，政策方面因此加強(qiáng)力度，包括優(yōu)化防疫政策，金融市場風(fēng)險(xiǎn)偏好獲得提升。四季度房地產(chǎn)銷售大概率低位企穩(wěn)；歐美持續(xù)加息，外需變緩不利于中國出口；服務(wù)和消費(fèi)將溫和增長；大宗商品價(jià)格易下難上，國內(nèi)通脹壓力較小。預(yù)期央行將保持貨幣寬松，同時(shí)更多通過結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具來擴(kuò)大信貸規(guī)模，年內(nèi)可能降準(zhǔn)。目前政策適度對沖了經(jīng)濟(jì)的下行壓力，但尚不會帶動經(jīng)濟(jì)基本面的急劇變化，國債期貨市場在消息帶動的情緒宣泄后可能會繼續(xù)震蕩格局。交易型投資適量資金波段操作。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：全球疫情變化，宏觀政策邊際變化，全球地緣政治變化，市場信用風(fēng)險(xiǎn)波動。