>> 五礦期貨-能源化工期權(quán)周報-221114
| 上傳日期： |
2022/11/14 |
大?。?/td>
| 3841KB |
| 格式： |
pdf 共18頁 |
來源： |
五礦期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
盧品先 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
【基本面信息】
·橡膠：截至2022年11月11日，上期所天然橡膠庫存321864（4617）噸，倉單297570（860）噸。20號膠庫存44018（504）噸，倉單36167（1008）噸。
·PVC：聚氯乙烯(PVC)行情漲后回調(diào)。期貨持續(xù)低位反彈，疊加上游廠家降負生產(chǎn)，供應端出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，貿(mào)易商持續(xù)上調(diào)市場報價。隨著價格大幅走高，下游企業(yè)抵觸心態(tài)加劇，整體成交情況一般。截至期末，華南、華東市場5型普通電石料主流自提價格為5950～6050元/噸，較上周下跌100元/噸左右。
·甲醇：上游負荷回落，開工72.74%，環(huán)比-0.4%。到港量23.82萬噸，環(huán)比-8.01萬噸。庫存方面，進口船貨增多，港口庫存總量報55.95萬噸，環(huán)比+6.05萬噸，庫存開始低位回升。企業(yè)庫存環(huán)比+1.8萬噸，報51.27萬噸，處于同期高位。
【行情概要與期權(quán)分析】
·標的行情：滬膠低位反彈回暖上升后持續(xù)上漲，上周以來維持在60天均線以下盤整震蕩，周漲幅3.03%報收于12640；甲醇維持空頭趨勢方向下大幅波動，周跌幅1.08%報收于2549；PTA形成上方有壓力的低位大幅波動，市場表現(xiàn)為長空短多的行情格局，周漲幅2.58%報收于5472；塑料形成近三周以來的寬幅矩形區(qū)間大幅波動，周漲幅0.37%報收于7858，聚丙烯延續(xù)空頭趨勢方向下大幅波動，周漲幅1.48%報收于7761；PVC空頭趨勢方向下區(qū)間盤整震蕩，周漲幅0.29%報收于5902。
·日均成交量：上周能源化工類期權(quán)日均成交量除了PTA期權(quán)、甲醇期權(quán)和LPG期權(quán)大幅度減少，其他能源化工類期權(quán)日均成交量小幅下降。橡膠期權(quán)日均成交量減少0.11萬張至2.32萬張；甲醇期權(quán)日均成交量減少6.19萬張至23.42萬張；PTA期權(quán)日均成交量減少18.78萬張至30.81萬張；塑料期權(quán)期權(quán)日均成交量減少0.55萬張至1.84萬張，聚丙烯期權(quán)日均成交量減少0.21萬張至1.87萬張；PVC期權(quán)日均成交量減少0.47萬張至3.99萬張。
日均持倉量：上周能源化工類期權(quán)日均持倉量甲醇期權(quán)、PTA期權(quán)和LPG期權(quán)大幅減少，其他能源化工期權(quán)日均持倉量不同程度小幅變化。其中橡膠期權(quán)日均持倉量減少0.10萬張至5.92萬張，甲醇期權(quán)日均持倉量減少5.35萬張至18.23萬張，PTA期權(quán)日均持倉量減少8.92萬張至30.45萬張；塑料期權(quán)日均持倉量增加0.07萬張至3.28萬張，聚丙烯期權(quán)日均持倉量增加0.49萬張至3.51萬張，PVC期權(quán)日均持倉量增加0.71萬張至10.34萬張。
持倉量PCR:一般認為期權(quán)的持倉量PCR為1.00時是多頭和空頭的分界線，期權(quán)持倉量PCR站在期權(quán)賣方的角度看標的行情的走勢。上周橡膠期權(quán)持倉量PCR小幅盤整報收于0.37，甲醇期權(quán)持倉量PCR小幅波動報收于0.41，PTA期權(quán)持倉量PCR大幅上升報收于0.48，塑料期權(quán)持倉量PCR小幅下降報收于0.81，聚丙烯期權(quán)持倉量PCR報收于1.02，PVC期權(quán)持倉量PCR維持較低水平報收于0.38。
·隱含波動率：上周能源化工類期權(quán)隱含波動率普遍小幅下降回落。截止收盤，橡膠期權(quán)隱含波動率窄幅波動報收于22.98%，甲醇期權(quán)隱含波動率小幅下降報收于27.59%，PTA期權(quán)隱含波動率報收于29.73%，塑料期權(quán)隱含波動率持續(xù)下降報收于19.63%，聚丙烯期權(quán)隱含波動率報收于19.87%，PVC期權(quán)隱含波動率報收于24.47。
【結(jié)論與操作建議】
?。?）橡膠期權(quán)
滬膠低位反彈回暖上升后持續(xù)上漲偏多上行，上周以來維持在60天均線以下盤整震蕩；橡膠期權(quán)隱含波動率小幅下降，持倉量PCR維持在較低水平。操作建議，構(gòu)建賣出看漲+看跌期權(quán)組合策略，獲取時間價值，若市場行情快速大漲或大跌，則逐漸平倉離場，如RU2301期權(quán)，S_RU2301C12750@10，S_RU2301C13000@10和S_RU2301P12250@10，S_RU2301P12500@10。
?。?）甲醇期權(quán)
甲醇不斷報收大陽線大陰線的市場行情格局，上方有60天均線壓力且趨勢線方向仍向下；甲醇期權(quán)隱含波動率窄幅波動，持倉量PCR逐漸回落。操作建議，構(gòu)建賣出偏空頭的寬跨式期權(quán)組合策略，獲取時間價值，若市場行情快速大漲或大跌，則逐漸平倉離場，如MA2301期權(quán)，S_MA2301C2550@10，S_MA2301C2600@10和S_TMA2301P2500@10，S_MA2301P2450@10。
?。?）PTA期權(quán)
PTA形成上方有壓力的低位大幅波動，市場表現(xiàn)為長空短多的行情格局；PTA期權(quán)隱含波動率小幅波動，持倉量PCR維持在較低水平。操作建議，構(gòu)建賣出看漲+看跌期權(quán)偏空組合策略，獲取時間價值，若市場行情快速大漲或大跌，則逐漸平倉離場，如TA2301期權(quán)，S_TA2301C55600@10，S_TA2301C5500@10和S_TA2301P5400@10，S_TA2301P5300@10。
?。?）PVC期權(quán)
PVC空頭趨勢方向下區(qū)間盤整震蕩；PVC期權(quán)隱含波動率小幅波動，持倉量PCR維持在較低水平。操作建議，構(gòu)建賣出看漲+看跌期權(quán)偏空組合策略，獲取時間價值，若市場行情快速大漲至低行權(quán)價，則平倉離場，如V2301期權(quán)，S_V2301-C-6000@10，S_V2301-C-5900@10和S_V2301-P-5800@10，S_V2301-P-5700@10。
（5）塑料期權(quán)
塑料形成近三周以來的寬幅矩形區(qū)間大幅波動；塑料期權(quán)隱含波動率小幅下降，持倉量PCR逐漸下降。操作建議，構(gòu)建賣出寬跨式
|
|
