>> 中銀證券-海昌海洋公園(02255.HK)股份分拆彰顯信心，業(yè)務(wù)穩(wěn)步推進(jìn)增長可期-221114
| 上傳日期： |
2022/11/14 |
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| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
中銀證券 |
| 評級： |
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作者： |
李小民 |
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此報告為加密報告 |
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公司近日發(fā)布公告宣布進(jìn)行股份分拆，由每股面值0.0001美元的股份拆細(xì)為2股每股面值0.00005美元的股份，于11月10日正式生效。此舉彰顯出公司對未來業(yè)績的充分信心，有望吸引更多層次的投資者，增強(qiáng)股票流動性。公司各板塊業(yè)務(wù)穩(wěn)步推進(jìn)，增長潛力可期，維持增持評級。
支撐評級的要點(diǎn)
股份分拆彰顯經(jīng)營信心，股東基礎(chǔ)持續(xù)擴(kuò)大。公司自11月10日起，將原有每股面值為0.0001美元的股份拆細(xì)為2股每股面值0.00005美元的股份，拆股后流通股份為81.14億股。此舉有望降低股份價格的波動性，提高股份流通量，吸引更多層次的投資者，充分體現(xiàn)出公司對未來業(yè)績的信心。自9月以來，公司股份被納入恒生綜合系列指數(shù)，并獲納入MSCI中國指數(shù)，將于11月30日收盤后正式生效，有望進(jìn)一步擴(kuò)大股東基礎(chǔ)，也充分展現(xiàn)了市場對公司前景的認(rèn)可。
主題樂園熱度回升，旗艦項(xiàng)目業(yè)績喜人。據(jù)公司披露數(shù)據(jù)，國慶假期上海海昌海洋公園接待游客超16萬人次，恢復(fù)至19年同期的90%。飛豬數(shù)據(jù)顯示，截至11月8日，上海、北京等城市的熱門主題樂園雙11爆款商品累計(jì)訂單數(shù)超30萬筆，主題樂園再次成為熱門旅游產(chǎn)品選項(xiàng)。
積極推進(jìn)轉(zhuǎn)型變革，擴(kuò)充IP新零售業(yè)務(wù)版圖。公司于10月份公布全資子公司酷啦咪控股收購貝貝瓶100%的股權(quán)。后者具備冰品設(shè)計(jì)、研發(fā)、生產(chǎn)、物流、推銷、運(yùn)營、銷售的全產(chǎn)業(yè)鏈覆蓋能力，是冰品細(xì)分領(lǐng)域的獨(dú)角獸企業(yè)，旗下產(chǎn)品覆蓋超過310家景區(qū)，年銷售創(chuàng)意雪糕超過1100萬只。公司有望借助貝貝瓶領(lǐng)先的設(shè)計(jì)能力和廣泛的渠道布局，深化IP零售線下場景，拓寬新消費(fèi)業(yè)務(wù)版圖。
估值
公司深耕行業(yè)多年產(chǎn)業(yè)資源壁壘顯著，龍頭地位穩(wěn)固。旗艦項(xiàng)目疫后客流快速反彈且不斷豐富產(chǎn)品供給，輕資產(chǎn)業(yè)務(wù)穩(wěn)步擴(kuò)張，IP及新零售業(yè)務(wù)為存量業(yè)務(wù)賦能并打造新的增長極。我們維持此前預(yù)測，預(yù)計(jì)2022-2024年公司實(shí)現(xiàn)收入11.9、33.3、45.1億元，對應(yīng)P/S分別為24.2、8.6、6.3倍，維持增持評級。
評級面臨的主要風(fēng)險
疫情反復(fù)風(fēng)險、新項(xiàng)目進(jìn)展不及預(yù)期、輕資產(chǎn)項(xiàng)目擴(kuò)張不及預(yù)期。
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