>> 國投安信期貨-國債期貨周報：風(fēng)險偏好回升，債市全面承壓-221114
| 上傳日期： |
2022/11/14 |
大小： |
3334KB |
| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
國投安信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
朱赫 |
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行情綜述――11月5日召開的聯(lián)防聯(lián)控機(jī)制發(fā)布會成為近期行情較為重要的轉(zhuǎn)折點(diǎn)。上周疫情的防控的變化是全市場行情變化最大的影響變量，風(fēng)險偏好明顯提升，各類資產(chǎn)統(tǒng)一指向市場正在嘗試從“衰退交易”走出，并且過渡到“弱復(fù)蘇交易”。
債券市場―—上周，貨幣政策方面，公開市場操作上，央行全周延續(xù)小幅度回籠資金面，央行全口徑凈回籠資金800億元，其中開展7天逆回購330億元(中標(biāo)利率2.00%），整周資金維持緊平衡，隔夜資金價格維持在1.8%附近。一級市場方面，上周共發(fā)行利率債33只，總發(fā)行4214.2億，凈融資-339.6億。其中國債共發(fā)行3281.9億元，凈融資1279.3億，地方債共發(fā)行932.3億，凈融資121.1億。十債活躍券220017整體處于2.705-2.765震蕩行情。
行情演繹―一國務(wù)院聯(lián)防聯(lián)控機(jī)制11月5日舉行新聞發(fā)布會之后，我們強(qiáng)調(diào)雖然離市場預(yù)期仍然有較大的差距，但是這個表態(tài)對市場來講可以理解重要的邊際變化，值得對該信號進(jìn)行進(jìn)一步的跟蹤與確認(rèn)。上周，在國務(wù)院聯(lián)防聯(lián)控機(jī)制新聞發(fā)布會上，中國疾控中心公布了新版“二十條優(yōu)化措施”，縮短了集中隔離期限，或者減輕區(qū)域流動限制，推動了市場行情發(fā)展。此外，央行和銀保監(jiān)會聯(lián)合發(fā)布的《關(guān)于做好當(dāng)前金融支持房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展工作的通知》文件被多家媒體報道。主要內(nèi)容在于“保持房地產(chǎn)融資平穩(wěn)有序”放松房地產(chǎn)行情金融條件。
多空策略――近日，中國國債市場弱勢明顯，10v國債活躍券估值從底部大幅反彈1OBP至2.73%附近。在經(jīng)歷了包含日本國債、英國公債以及全球匯率市場的大幅波動后，11月份美聯(lián)儲議息會議落地以及通脹數(shù)據(jù)的顯著回落，標(biāo)志著匯率市場與美元的高波動率暫時結(jié)束。上周，對于防控政策的預(yù)期變化是重要的行情發(fā)酵因素之一，“新二十條”使得疫情管控預(yù)期出現(xiàn)修復(fù)，中長期來看，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)修復(fù)會有一個一波三折的向好過程。過去一周，債市下跌明顯，空方套保和投機(jī)力量明顯，有進(jìn)一步加倉的跡象。國債市場以避險套保為主。
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