久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

主要觀點(diǎn)
　　上周（11.7-11.13）美國(guó)公布10月CPI的超預(yù)期回落、國(guó)內(nèi)地產(chǎn)融資政策調(diào)整疊加疫情防控二十條的優(yōu)化使得當(dāng)前催化市場(chǎng)運(yùn)行的三要素均發(fā)生改變，前期風(fēng)險(xiǎn)因素出現(xiàn)階段性釋緩，市場(chǎng)情緒提振明顯，港股先于A股有所表現(xiàn)。后續(xù)美聯(lián)儲(chǔ)加息拐點(diǎn)已經(jīng)基本確立，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回暖中預(yù)期將持續(xù)改善，政策優(yōu)化下地產(chǎn)和防疫或?qū)⑦M(jìn)一步帶動(dòng)修復(fù)。我們提示階段性的風(fēng)險(xiǎn)削弱并不代表全球風(fēng)險(xiǎn)因素完全出清，俄烏局勢(shì)、美國(guó)通脹粘性和國(guó)內(nèi)疫情散點(diǎn)情況或仍將帶來(lái)市場(chǎng)波動(dòng)。綜合A股整體估值和風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)情況，我們認(rèn)為市場(chǎng)有望迎來(lái)短期反彈，此階段布局性價(jià)比較高，建議持續(xù)關(guān)注新動(dòng)能切換下確定性強(qiáng)與延續(xù)高景氣的信創(chuàng)、軍工、新能源方向；政策緩和下地產(chǎn)鏈修復(fù)方向；以及疫情防控優(yōu)化改善、前期受制的消費(fèi)鏈修復(fù)。
　　市場(chǎng)復(fù)盤：11月第二周A股市場(chǎng)先抑后揚(yáng)，后半周情緒顯著回暖。上周主要指數(shù)多收以微漲，價(jià)值凸顯，成長(zhǎng)回調(diào)。多數(shù)指數(shù)仍處于歷史50%以下分位區(qū)間，配置性價(jià)比較高。金融風(fēng)格上揚(yáng)，申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)漲多于跌，地產(chǎn)鏈相關(guān)板塊反彈明顯。
　　風(fēng)格表現(xiàn)：大盤價(jià)值凸顯，中小盤同時(shí)收漲；高估值板塊略有下跌，低估值板塊漲幅較大。上周，大盤股、中盤股、小盤股分別上漲4.20%、2.36%、2.13%；估值板塊方面，高估值板塊回調(diào)，收跌1.27%，中估值板塊上漲2.44%，低估值板塊領(lǐng)漲6.45%。
　　短期市場(chǎng)情緒：上周主要指數(shù)日均成交額環(huán)比略有下行，換手率情況分化，創(chuàng)業(yè)板指換手率環(huán)比變動(dòng)較大；相較于前周，市場(chǎng)行業(yè)交易活躍度總體明顯修復(fù)。在周內(nèi)利好因素釋放下北向資金回流，資金情緒有所好轉(zhuǎn)，資金流入幅度加大，周五出現(xiàn)大額凈買入。陸股通周內(nèi)主要流入行業(yè)前三為：有色金屬、家用電器、銀行；電力設(shè)備、公用事業(yè)、電子行業(yè)凈流出較大。北向資金行業(yè)持股數(shù)量周環(huán)比增加前三依次為：有色金屬、銀行、鋼鐵行業(yè)；減少前三依次為公用事業(yè)、電子、電力設(shè)備行業(yè)。兩融交易占比微降，融資余額繼續(xù)回升。
　　長(zhǎng)期市場(chǎng)情緒：市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好近期持續(xù)回升，分位仍在高位。滬深300股息-十年國(guó)債收益率當(dāng)前為0.06%，環(huán)比降低-0.05%，自頂峰回落，處于98.2%的歷史分位；A股隱含股權(quán)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)（ERP）當(dāng)前值3.22%，環(huán)比下行0.05個(gè)百分點(diǎn)，變動(dòng)較小，處于91%的歷史分位。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　宏觀經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)；疫情反彈超預(yù)期；流動(dòng)性收緊超預(yù)期；地緣政治沖突加劇等。