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股指期貨：情緒活躍，關(guān)注主線進(jìn)展。對(duì)后市繼續(xù)樂(lè)觀：1）穩(wěn)增長(zhǎng)政策出臺(tái)，疫情防控政策調(diào)整，房地產(chǎn)支持政策加碼，形成新交易主線，持續(xù)性待觀察。2）分母端市場(chǎng)情緒和風(fēng)險(xiǎn)偏好大幅改善，外資明顯回流，北向單日凈流入額創(chuàng)年內(nèi)新高。3）分子端盈利預(yù)期抬升，10年期中債收益率創(chuàng)2016年以來(lái)最大單日漲幅，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期轉(zhuǎn)向。4）匯率端壓力減輕，美國(guó)10月CPI數(shù)據(jù)低于預(yù)期，催化市場(chǎng)短期交易加息放緩，美元指數(shù)走弱。配置上短期建議均衡。中期維度，市場(chǎng)仍然是存量資金輪動(dòng)，概念炒作活躍，小盤(pán)景氣和彈性更佳。
　　股指期權(quán)：保持關(guān)注交易主線持續(xù)性。期權(quán)成交額均有所下降，所有品種基本延續(xù)上周窄幅波動(dòng)的狀態(tài)，整體波動(dòng)中樞相較十月有所抬升。今年上市的新品種期權(quán)，成交額PCR/成交量PCR大部分都處在1附近或以下，基本來(lái)到局部低位，同時(shí)認(rèn)沽波動(dòng)率曲面高于認(rèn)購(gòu)波動(dòng)率期權(quán)，推測(cè)目前市場(chǎng)對(duì)于中小市值謹(jǐn)慎偏悲觀。北上資金大幅流入，疊加部分地產(chǎn)利好政策落地，價(jià)值板塊逐漸修復(fù)，中小市值或面臨資金流出壓力。目前價(jià)值板塊延續(xù)估值優(yōu)勢(shì)，經(jīng)濟(jì)修復(fù)穩(wěn)中向好，操作建議上對(duì)于50，300ETF期權(quán)可以適當(dāng)采取進(jìn)攻策略，其余品種可考慮保護(hù)型策略。
　　國(guó)債期貨：空頭情緒繼續(xù)釋放，債市延續(xù)調(diào)整。昨日10Y國(guó)債收益率單日上行10BP，至2.84%，來(lái)到年內(nèi)高位。近期政策頻發(fā)，疊加資金面收斂，債市呈現(xiàn)一定調(diào)整壓力。繼支持地產(chǎn)民企融資的“第二支箭”后，央行、銀保監(jiān)會(huì)進(jìn)一步出臺(tái)關(guān)于金融支持房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展的十六條措施，如穩(wěn)定房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)貸款投放、支持個(gè)人住房貸款合理需求、穩(wěn)定建筑企業(yè)信貸投放等，市場(chǎng)對(duì)地產(chǎn)的擔(dān)憂情緒有所緩解。目前來(lái)看，收益率來(lái)到年內(nèi)高位，且市場(chǎng)對(duì)消息面因素的反應(yīng)和調(diào)整較快，而后續(xù)效果仍有待進(jìn)一步確認(rèn)。建議交易性需求維持中性，適當(dāng)關(guān)注基差收斂機(jī)會(huì)，跨品種做平關(guān)注止盈機(jī)會(huì)。
　　風(fēng)險(xiǎn)因子：1）疫情反復(fù)；2）資金面大幅收緊