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策略表現(xiàn)
　　上周，主要指數(shù)的表現(xiàn)為：wind全A指數(shù)漲0.33%，上證50指數(shù)漲2.69%，滬深300漲0.90%，中證1000跌1.05%，創(chuàng)業(yè)板跌1.71%。從整體行情來(lái)看，市場(chǎng)呈現(xiàn)震蕩行情，上證50指數(shù)漲幅相對(duì)較大，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)跌幅較大。中證500指數(shù)漲0.09%，500指數(shù)增強(qiáng)跌0.13%，相對(duì)于基準(zhǔn)，指數(shù)增強(qiáng)策略的超額為-0.22%。
　　截至上周五，本月大盤呈現(xiàn)上漲行情，主要指數(shù)的表現(xiàn)為：wind全A指數(shù)漲6.75%，上證50指數(shù)漲9.17%，滬深300漲7.63%，中證1000漲5.47%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)漲5.96%。整體來(lái)看，上證50指數(shù)漲幅較大，中證1000指數(shù)漲幅較小。中證500指數(shù)漲5.58%，500指數(shù)增強(qiáng)漲5.65%，相對(duì)于基準(zhǔn)，指數(shù)增強(qiáng)策略的超額為0.07%。
　　今年來(lái)，市場(chǎng)整體跌幅較大，主要指數(shù)表現(xiàn)來(lái)為：wind全A指數(shù)跌17.86%，上證50跌23.18%，滬深300跌23.59%，中證1000跌17.42%，創(chuàng)業(yè)板指跌28.16%。表現(xiàn)相對(duì)較好的為中證1000指數(shù)，跌幅相對(duì)較大的為創(chuàng)業(yè)板指數(shù)。中證500指數(shù)跌16.91%，500指數(shù)增強(qiáng)策略跌12.55%，相對(duì)于基準(zhǔn)，指數(shù)增強(qiáng)策略的超額為4.36%。
　　因子收益及擁擠度
　　從上周的因子表現(xiàn)來(lái)看，波動(dòng)率_1個(gè)月和市凈率_1個(gè)月因子表現(xiàn)較好，ROE_單季度和北向凈流入_1個(gè)月因子表現(xiàn)較差。
　　今年來(lái)，波動(dòng)率_1個(gè)月和市凈率因子收益較高，低波動(dòng)和低估值類資產(chǎn)表現(xiàn)較好，其次為反轉(zhuǎn)_1個(gè)月因子，總資產(chǎn)因子收益最低。
　　從當(dāng)前因子擁擠度的表現(xiàn)來(lái)看，波動(dòng)率、總資產(chǎn)、估值因子的擁擠度都較低；擁擠度最高的為ROE_單季度因子，其次為反轉(zhuǎn)_1個(gè)月因子。
　　總結(jié)及投資建議
　　跟蹤中證500指數(shù)增強(qiáng)策略，上周跑輸基準(zhǔn)指數(shù)，本月和本年以來(lái)有一定超額收益。從因子的表現(xiàn)來(lái)看，本年以來(lái)波動(dòng)率因子、市凈率因子收益較高，且因子的擁擠度水平較低。因此，從長(zhǎng)期的時(shí)間維度考慮，我們建議投資者可關(guān)注低波動(dòng)和低估值類資產(chǎn)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　市場(chǎng)環(huán)境變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)及因子失效風(fēng)險(xiǎn)。