>> 五礦期貨-有色金屬早報-221116
| 上傳日期： |
2022/11/16 |
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| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
五礦期貨 |
| 評級： |
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作者： |
吳坤金,王震宇,鐘靖 |
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銅：全球權(quán)益市場普遍上揚(yáng)，昨日美元指數(shù)探低回升，銅價延續(xù)回調(diào)，倫銅收跌0.35%至8385美元/噸，滬銅主力收至66510元/噸。產(chǎn)業(yè)層面，昨日LME庫存增加3175至89975噸，增量仍主要來自歐洲倉庫，注銷倉單占比降低，Cash/3M貼水28美元/噸。國內(nèi)方面，昨日上海地區(qū)現(xiàn)貨轉(zhuǎn)為升水50元/噸，2211合約最后交易日隔月價差縮窄和貨源偏緊使得報價提升。進(jìn)出口方面，昨日國內(nèi)現(xiàn)貨進(jìn)口虧損縮至400元/噸左右，洋山銅溢價延續(xù)下調(diào)。廢銅方面，昨日國內(nèi)精廢價差縮至1880元/噸，廢銅替代優(yōu)勢微降。價格層面，當(dāng)前市場情緒依然偏樂觀，全球銅庫存也未擺脫歷史低位，銅價支撐較強(qiáng)，但隨著供應(yīng)增加、廢銅替代增多和LME禁止俄羅斯銅流通的擔(dān)憂緩解，銅供需或邊際寬松，銅價上行動力減弱。今日滬銅主力運(yùn)行區(qū)間參考：66000-67500元/噸。
鋁：滬鋁主力合約報收18910元/噸（截止昨日下午三點(diǎn)），漲幅0.34%。SMM現(xiàn)貨A00鋁報均價18790元/噸。A00鋁錠升貼水平均價-50。鋁期貨倉單59110噸，較前一日增加4751噸。LME鋁庫存538825噸，減少5200噸。2022年11月14日，SMM統(tǒng)計國內(nèi)電解鋁社會庫存55.3萬噸，較上周四庫存量下降2.3萬噸，月度庫存下降5.9萬噸，較去年同期庫存下降46.9萬噸。電解鋁錠庫存去庫趨勢不改，分地區(qū)看，上周降庫最明顯的地區(qū)為無錫地區(qū)，環(huán)比上周四庫存下降2.4萬噸。庫存下降主因到貨量偏低，且據(jù)了解后期在途貨量也不多，因此預(yù)計本周無錫地區(qū)庫存仍是偏低水平。河南鞏義地區(qū)，10號之后站點(diǎn)開始恢復(fù)運(yùn)輸發(fā)貨，但是目前到貨量有限，且之前管控的倉庫恢復(fù)提貨，出庫量增加，庫存下降；華南地區(qū)庫存目前降幅放緩，整體維持低位12萬噸左右。整體來看，預(yù)計電解鋁鋁錠庫存仍是維持低位水平。美國10月PPI環(huán)比上漲0.2%，預(yù)期上漲0.4%，前值為0.4%。美國10月PPI同比上漲8.0%，預(yù)期上漲8.3%，前值為8.5%。美國10月核心PPI同比上漲6.7%，預(yù)期7.2%，前值7.2%。美國10月核心PPI環(huán)比為0%，預(yù)期0.3%，前值0.3%。LME宣布不對俄羅斯金屬進(jìn)行制裁。滬鋁預(yù)計震蕩運(yùn)行，主力合約參考運(yùn)行區(qū)間：18500-19500。
錫：滬錫主力合約報收184000元/噸，漲幅3.91%（截止昨日下午三點(diǎn)）。國內(nèi)，上期所期貨注冊倉單增加215噸，現(xiàn)為3047噸。LME庫存下降250噸，現(xiàn)為3475噸。長江有色錫1#的平均價為180000元/噸。上游云南40%錫精礦報收160500元/噸。2022年10月精錫產(chǎn)量為16825噸，環(huán)比增長7.5%，同比增長10.55%。印尼貿(mào)易部周四公布的數(shù)據(jù)顯示，該國10月出口6904.48噸精煉錫，較上年同期減少11.5%。9月出口量為7.003.88噸，同比增加15.98%。1-10月累計出口60583噸，累計同比增長7.78%。外盤強(qiáng)勢拉漲，國內(nèi)現(xiàn)貨交投冷清，滬錫震蕩偏強(qiáng)行情預(yù)計延續(xù)，主力參考運(yùn)行區(qū)間：180000-195000。
鎳：周二，LME鎳庫存減150噸，Cash/3M高貼水維持。價格方面，印尼出口關(guān)稅和供應(yīng)事故消息擾動，LME鎳三月合約價格續(xù)漲2%，滬鎳主力合約漲2.94%。國內(nèi)基本面方面，周二現(xiàn)貨價格報207000～209900元/噸，俄鎳現(xiàn)貨對12合約升水2000元/噸，金川鎳現(xiàn)貨升水3650元/噸。進(jìn)出口方面，根據(jù)模型測算，鎳板進(jìn)口轉(zhuǎn)為虧損，但國內(nèi)供應(yīng)過剩趨勢不變。鎳鐵方面，印尼鎳鐵產(chǎn)量持續(xù)增長下總體供應(yīng)維持增長趨勢。綜合來看，短期鎳鐵和精煉鎳基本面走弱壓力持續(xù)增加。不銹鋼需求方面，上周無錫佛山社會庫存小幅去庫，低庫存現(xiàn)實和供需基本面走弱預(yù)期博弈，現(xiàn)貨和期貨主力合約價格震蕩，基差維持升水。短期關(guān)注國內(nèi)和海外宏觀政策預(yù)期變化和旺季需求過后基本面轉(zhuǎn)弱對原料價格壓力，中期關(guān)注印尼新能源原料新增產(chǎn)能釋放進(jìn)度。預(yù)計滬鎳主力合約震蕩走勢為主，運(yùn)行區(qū)間參考180000～210000元/噸。
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