>> 五礦期貨-農(nóng)產(chǎn)品早報-221115
| 上傳日期： |
2022/11/15 |
大小： |
1319KB |
| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
五礦期貨 |
| 評級： |
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作者： |
王俊,張正,張利 |
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油脂
周一BMD棕油1月跌4.24%至4108林吉特/噸；廣東24度棕櫚油報價8600元/噸，持平；張家港一級豆油報價10260元/噸，持平；江蘇四級菜油報價14190元/噸，跌80元/噸。截至2022年11月4日，全國棕櫚油主要油廠庫存72.73萬噸，較前一周增11.48%；全國豆油主要油廠庫存79.44萬噸，較前一周降1.33%；華東菜油庫存9.15萬噸，較前一周增5.66%。
馬來西亞棕櫚油局（MPOB）數(shù)據(jù)顯示產(chǎn)量低于預(yù)期，出口低于預(yù)期，庫存低于市場預(yù)期，不過240萬噸的庫存仍是三年來最高水平。馬棕接下來將迎來四個月的減產(chǎn)周期，在減產(chǎn)的背景下，出口的節(jié)奏將影響到最終的庫存水平。根據(jù)CGS-CIMB預(yù)計，11月底棕櫚油庫存環(huán)比增加2.6%，可能達(dá)到246萬噸的峰值。并且預(yù)計馬來西亞棕櫚油庫存可能在11月見頂，并在12月趨于下降。美豆方面，美豆產(chǎn)量區(qū)間基本落實，南美總體上仍是豐產(chǎn)預(yù)期，阿根廷大豆產(chǎn)區(qū)需重點關(guān)注。國內(nèi)方面，棕櫚油大量到港，國內(nèi)棕櫚油累庫明顯，豆菜油庫存仍處于偏低水平。整體來看，四季度油脂行情的主要邏輯大致分為兩種：一是馬棕和國內(nèi)油脂的累庫預(yù)期；二是主產(chǎn)國印尼與馬來西亞的減產(chǎn)預(yù)期。根據(jù)近期出口高頻數(shù)據(jù)顯示，馬棕的累庫或不及預(yù)期，而油脂此前整體偏空的基本面也將邊際好轉(zhuǎn)。
操作上，回落偏多思路。
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