>> 五礦期貨-鎳周報：關(guān)注需求變化對鎳價影響-221112
| 上傳日期： |
2022/11/14 |
大小： |
1629KB |
| 格式： |
pdf 共31頁 |
來源： |
五礦期貨 |
| 評級： |
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作者： |
吳坤金 |
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供應(yīng)：國內(nèi)精煉鎳產(chǎn)量平穩(wěn)回升，進口窗口關(guān)閉，精煉鎳周度供應(yīng)邊際波動。印尼高冰鎳和MHP等純鎳替代品產(chǎn)能繼續(xù)投放，俄鎳政治因素影響緩解，海外精煉鎳供需偏緊格局持續(xù)走弱。印尼關(guān)稅政策擾動，紅土鎳礦港口庫存和鎳鐵進口量持續(xù)高位，但鎳礦價格和鎳鐵價格受到不銹鋼基本面轉(zhuǎn)弱預(yù)期影響。
◆庫存：LME庫存減1104噸，上期所庫存增1575噸，我的有色網(wǎng)保稅區(qū)庫存增500噸，價格上漲國內(nèi)需求回升放緩。基差方面，LMECash/3m貼水維持96美元/噸，俄鎳現(xiàn)貨對滬鎳12合約升水回落至2100元/噸。MHP原料替代品釋放加速負(fù)面影響仍在，關(guān)注產(chǎn)業(yè)鏈季節(jié)性需求回落預(yù)期對鎳價影響。
◆進出口：9月精煉鎳進口環(huán)比下降至9000噸，鎳鐵進口環(huán)比增3%至64.5萬實物噸，鎳礦進口環(huán)比回升至472萬濕噸。
◆需求：不銹鋼社會庫存去庫，短期需求偏強現(xiàn)實仍將驅(qū)動鋼廠增產(chǎn)，關(guān)注鋼廠增產(chǎn)后下不銹鋼基本面變化預(yù)期影響。新能源端預(yù)計硫酸鎳月產(chǎn)量維持高位，精煉鎳原料進口需求維持，關(guān)注旺季電動車終端需求增長的預(yù)期波動。整體而言，精煉鎳供需基本面持續(xù)超預(yù)期驅(qū)動有限，但低庫存和海外產(chǎn)業(yè)政策因素仍支撐價格，中期警惕高冰鎳、MHP原料供應(yīng)加速釋放和需求季節(jié)性轉(zhuǎn)弱風(fēng)險
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