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LU低硫燃料油：受天然氣、柴油及原油的在本周的劇烈震蕩，本周低硫燃料油盤面表現(xiàn)極為“糾結(jié)”，加上本身基本面狀況較差，周線錄得1.02%的跌幅。本周對低硫走勢擾動(dòng)最大的因素是柴油的狀況，11月10日美國CPI數(shù)據(jù)公布后，在原油收漲的情況下，ICE柴油出現(xiàn)大跌，柴油12月/1月月差也出現(xiàn)大幅回調(diào)（10月31日月差92美元/桶，11月11日月差6美元/桶）。關(guān)于柴油的走弱，市場出現(xiàn)兩種解讀：1.歐洲需求的走弱預(yù)期（關(guān)注歐洲最新的PMI數(shù)據(jù)）2.柴油的供應(yīng)邊際寬松（市場在交易俄烏沖突緩和）。伴隨著柴油絕對值的回落，柴油的裂解價(jià)差（反映產(chǎn)品的生產(chǎn)利潤）也出現(xiàn)大幅回調(diào)，柴油弱勢直接對低硫燃料油供應(yīng)端形成巨大壓力，加上四季度航運(yùn)需求旺季預(yù)期在當(dāng)下未能如期兌現(xiàn)，低硫燃料油基本面不容樂觀。低硫燃料油價(jià)格和估值相較于能化板塊中的其他商品仍處于較高位置，存在較大回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)，預(yù)計(jì)將成為能化板塊中的弱勢品種。
　　 FU燃料油：本周高硫燃料油整體走勢相對強(qiáng)勢，盤面明顯強(qiáng)于原油和低硫燃料油，周線錄得1.89%的漲幅?；久嫔希裼腿鮿萃苿?dòng)煉廠減少投料量，高硫燃料油的被動(dòng)生產(chǎn)量將減少，加上俄烏關(guān)系緩和預(yù)期推動(dòng)俄成品油走向“正規(guī)化”，不必以低價(jià)傾銷投入市場，對高硫燃料油基本面產(chǎn)生支撐。與此同時(shí)，目前高硫估值仍處于歷史較低水平，低位做多風(fēng)險(xiǎn)較低，基本面上看，高硫?qū)?qiáng)于低硫，建議參與高低硫價(jià)差套利（空LU-多FU）。從比價(jià)水平來看，高硫燃料油裂解價(jià)差處于歷史低位，已凸顯深加工、船用脫硫塔等方面的估值優(yōu)勢。隨著極端天然氣價(jià)格的預(yù)期有所緩和以及中國柴油航煤出口增加一定程度緩和亞洲地區(qū)中間餾分油緊缺，新加坡柴油裂解價(jià)差高位筑頂?shù)目赡苄员容^大，有望減少高硫燃料油作為副產(chǎn)品的產(chǎn)量壓力，建議多配FU2301