>> 五礦期貨-錫周報：美國CPI不及預期，錫價強勢反彈-221112
| 上傳日期： |
2022/11/14 |
大小： |
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| 格式： |
pdf 共2頁 |
來源： |
五礦期貨 |
| 評級： |
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作者： |
吳坤金 |
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◆供給端：據(jù)SMM調(diào)研，10月份國內(nèi)精煉錫產(chǎn)量為16746噸，環(huán)比增加10.9%，同比增幅15.95%，1-10月累計產(chǎn)量同比減少3.0%，10月國內(nèi)精煉錫產(chǎn)量超預期增加。進入11月，國內(nèi)主流冶煉廠均處于正常生產(chǎn)狀態(tài)，再生原料偏緊的情況，給個別企業(yè)維持現(xiàn)有生產(chǎn)規(guī)模帶來一定挑戰(zhàn)。國內(nèi)錫精礦加工費下調(diào)壓低了煉廠利潤，但主流煉廠面對現(xiàn)有加工費水平依舊保持著生產(chǎn)積極性。
◆進出口：根據(jù)中國海關公布的數(shù)據(jù)以及安泰科的折算，2022年9月我國錫精礦進口實物量16064噸，折金屬量4063.1噸，環(huán)比上漲12.8%，同比上漲14.6%。9月主要進口增長來源地是緬甸和剛果（金），其中緬甸實物量環(huán)比下滑6.5%，但由于品位升高，總含錫量環(huán)比反增36.3%；剛果（金）進口量較上月增長3倍。截至今年前三季度，我國累計進口錫精礦5.0萬噸金屬量，同比增長57.9%。精錫貿(mào)易方面，從8月開始內(nèi)外盤價差持續(xù)擴大，進口業(yè)務窗口再度開啟，疊加9月離岸和在岸人民幣匯率雙雙突破7，精錫出口業(yè)務也在同步加強。具體數(shù)據(jù)看，2022年9月我國精錫進口量為2882噸，環(huán)比大漲488.2%，同比仍有11倍的增長幅度，其中來自印尼的進口錫錠占進口總量的77%；9月精錫出口量為1171噸，環(huán)比小幅下滑5%，同比增長5.8%。截至2022年前三季度，我國累計進口精錫已達到1.9萬噸，同比增長6.7倍；累計出口精錫近8千噸，同比下滑37.8%;前三季度累計凈進口精錫1.1萬噸。
印尼貿(mào)易部周四公布的數(shù)據(jù)顯示，該國10月出口6904.48噸精煉錫，較上年同期減少11.5%。9月出口量為7.003.88噸，同比增加15.98%。1-10月累計出口60583噸，累計同比增長7.78%。
◆需求端：國內(nèi)9月集成電路產(chǎn)量同比下降16.4%，消費市場維持低迷。全球8月半導體銷售額同比增長0.1%，同比增速大幅度下滑。消費市場整體低迷。光伏方面，1-9月全國累計新增光伏裝機容量52.6GW，同比增長106%；9月單月新增光伏裝機容量8.13GW，同比增長132%，本月新增裝機量創(chuàng)年內(nèi)新高。光伏方面對于錫的需求對國內(nèi)消費形成了主要增量支撐。
◆小結：隔夜公布的數(shù)據(jù)顯示，美國10月CPI同比上漲7.7%低于市場預期的7.9%，較前值的8.2%大幅回落，為1月以來的最低水平。美國CPI公布后，工業(yè)品全面上漲，周五國家衛(wèi)健委宣布對現(xiàn)有新冠疫情政策進行優(yōu)化，市場情緒高漲。后續(xù)預計錫價將維持震蕩偏強走勢。主力合約參考運行區(qū)間：170000-190000。
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