>> 中信期貨-原油日?qǐng)?bào)：IEA預(yù)計(jì)制裁可能導(dǎo)致俄羅斯大幅減產(chǎn)-221116
| 上傳日期： |
2022/11/16 |
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pdf 共5頁(yè) |
來(lái)源： |
中信期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
桂晨曦 |
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（一）價(jià)格表現(xiàn):北京時(shí)間早六點(diǎn)，布倫特1月合約93.1元/桶，日漲跌-3.0%。
?。ǘ┮匋c(diǎn)評(píng)：【IEA十一月月報(bào)要點(diǎn)導(dǎo)讀】
（三）短期分析：昨日油價(jià)小幅回落，繼續(xù)維持90-100美元/桶窄幅震蕩。
1.近期重點(diǎn)關(guān)注俄羅斯制裁進(jìn)展，可能會(huì)成為影響油價(jià)不確定風(fēng)險(xiǎn)來(lái)源。①上周美國(guó)財(cái)政部長(zhǎng)耶倫和英國(guó)財(cái)政大臣亨特通話，討論了實(shí)施對(duì)俄羅斯石油設(shè)置價(jià)格上限事宜。11月12日耶倫接受采訪表示上限價(jià)格尚未確定。11月14日歐盟委員會(huì)主席馮德萊恩在G20峰會(huì)期間表示，歐盟已經(jīng)準(zhǔn)備好對(duì)俄羅斯石油出口設(shè)置價(jià)格上限，但目標(biāo)價(jià)格尚未確定。雖然制裁俄羅斯很重要，讓油價(jià)降至可接受水平也很重要。② 12月5日歐盟對(duì)俄羅斯制裁即將實(shí)施，同日歐盟和英國(guó)計(jì)劃禁止成員國(guó)企業(yè)對(duì)運(yùn)輸俄羅斯石油的油輪提供運(yùn)輸、財(cái)務(wù)、保險(xiǎn)等服務(wù)，除非該石油以低于目標(biāo)價(jià)格出口。目標(biāo)價(jià)格將由G7和歐盟國(guó)家等確定，目前尚未達(dá)成共識(shí)。③自十月以來(lái)原油價(jià)格維持窄幅震蕩，未來(lái)三周制裁詳情及俄羅斯應(yīng)對(duì)方案或成為影響油價(jià)風(fēng)險(xiǎn)變量之一。若維持原定制裁方案，基本符合目前油價(jià)預(yù)期，對(duì)價(jià)格影響不大。若激進(jìn)方案導(dǎo)致俄羅斯主動(dòng)減產(chǎn)，則油價(jià)存在上行風(fēng)險(xiǎn)；若寬松方案降低制裁力度，則油價(jià)地緣風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)或部分回落。
2.金融情緒逐漸回暖。上周中美十月PMI數(shù)據(jù)陸續(xù)出爐，較前值均有所回落。中國(guó)物價(jià)企穩(wěn)將利于穩(wěn)增長(zhǎng)政策發(fā)力，美國(guó)通脹回落使貨幣政策收緊節(jié)奏預(yù)期放緩。若中美經(jīng)濟(jì)降幅企穩(wěn)將有助于金融情緒回升。此外周五中國(guó)政府宣布的防疫政策二十條，部分防控標(biāo)準(zhǔn)放松或?qū)⑹菇煌ǔ鲂辛髁炕厣嵴裼推沸枨箢A(yù)期。
3.震蕩格局繼續(xù)強(qiáng)化。布倫特近月合約十月以來(lái)在90-100美元/桶區(qū)間震蕩。上周一盤(pán)中最高至99.6美元/桶，在100美元/桶處遇到強(qiáng)大阻力后掉頭直下。周二周三連續(xù)下行，周四最低降至91.73美元/桶，在接近90美元/桶得到強(qiáng)力支撐后再度企穩(wěn)回升，周五收盤(pán)于95美元區(qū)間中位。若后續(xù)在此區(qū)間持續(xù)時(shí)間越長(zhǎng)，震蕩邊界的支撐壓力效應(yīng)或愈加明顯。
?。ㄋ模┯蛢r(jià)展望：若無(wú)突發(fā)重大利空或利多事件，短期油價(jià)或維持90-100美元/桶震蕩。支撐和壓力因素的平衡格局漸變。一方面，俄羅斯制裁使油價(jià)地緣支撐增強(qiáng)，美聯(lián)儲(chǔ)收緊節(jié)奏放緩預(yù)期使金融屬性壓力減弱。另一方面，中期選舉結(jié)束后，高油價(jià)和高通脹話題對(duì)共和黨的政治效用減弱，反而可能有助于美國(guó)和歐佩克產(chǎn)量提升。不確定性關(guān)注歐盟制裁和俄羅斯應(yīng)對(duì)。如果目標(biāo)價(jià)格設(shè)定在80美元/桶，俄羅斯接受概率增大，油價(jià)重心可能下行5-10美元/桶。如果目標(biāo)價(jià)格在60美元/桶以下，俄羅斯拒絕接受甚至減產(chǎn)，可能反而推升油價(jià)上行。
?。ㄎ澹╋L(fēng)險(xiǎn)提示：上行風(fēng)險(xiǎn)：歐佩克延長(zhǎng)或擴(kuò)大減產(chǎn)規(guī)模、俄羅斯地緣沖突規(guī)模擴(kuò)大等。下行風(fēng)險(xiǎn)：全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)、伊核協(xié)議達(dá)成等。
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