>> 格林大華期貨-銅早報(bào)-221116
| 上傳日期： |
2022/11/16 |
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pdf 共2頁(yè) |
來(lái)源： |
格林大華期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
王華 |
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銅:
【品種觀點(diǎn)】美PPI增速超預(yù)期回落，隔夜美指下跌，市場(chǎng)更多回歸基本面關(guān)注，隔夜銅價(jià)調(diào)整，內(nèi)盤(pán)倉(cāng)單持續(xù)增加，滬銅小幅下跌。中國(guó)房地產(chǎn)延續(xù)跌勢(shì)，基建保持較強(qiáng)增速，符合預(yù)期。現(xiàn)貨端，交割后下游未見(jiàn)顯著成交，觀望為主，表明下游偏弱的現(xiàn)實(shí)。宏觀上，美部分?jǐn)?shù)據(jù)依然顯示，通脹偏高，LME繼續(xù)采購(gòu)俄金屬，等因素，對(duì)市場(chǎng)構(gòu)成利空。目前看難言宏觀環(huán)境實(shí)質(zhì)好轉(zhuǎn)。全球制造業(yè)PMI低于榮枯線，衰退沖擊波尚未明顯呈現(xiàn)。長(zhǎng)期銅關(guān)注更多宏觀數(shù)據(jù)對(duì)經(jīng)濟(jì)走向的佐證。
【操作建議】
建議觀望。主力合約支撐位64000元/噸，第一壓力位68000元/噸.倫銅區(qū)間為7800美元/噸-8600美元/噸。
【利多因素】
11月15日，上海1#電解銅平水銅升貼水880元/噸，390。截止11月10日，中國(guó)電解銅保稅區(qū)庫(kù)存周減少0.35至1.20萬(wàn)，上周部分少現(xiàn)貨抵達(dá)上海港，不過(guò)多數(shù)清關(guān)至國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，基本不入保稅區(qū)倉(cāng)庫(kù)；另外部分國(guó)際銅交割之后，基本轉(zhuǎn)現(xiàn)回國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，因此保稅區(qū)倉(cāng)庫(kù)現(xiàn)貨依然下降。11月14日，社會(huì)庫(kù)存增加0.75萬(wàn)噸至10.64萬(wàn)噸，臨近交割，倉(cāng)單開(kāi)始增加，預(yù)計(jì)交割日過(guò)后，市場(chǎng)需求有所回升。據(jù)外媒消息，Codelco將2023年法網(wǎng)中國(guó)市場(chǎng)的電解銅長(zhǎng)單溢價(jià)敲定在140美元/噸，較2021年長(zhǎng)單溢價(jià)105美元/噸上漲33.33%；長(zhǎng)單溢價(jià)的上漲主因智利2022年銅產(chǎn)量下降較為明顯，據(jù)統(tǒng)計(jì)，2022年智利全年銅產(chǎn)量預(yù)計(jì)在530萬(wàn)金屬噸，同比下降6.7%。
【利空因素】
11月7日，LME銅庫(kù)存日減少4050噸至84550噸。11月7日，mymetal銅精礦TC/RC為90.7美元/噸/9.07美分/每磅,漲1.9.9月電解銅樣本企業(yè)產(chǎn)能利用率85.2%，較8月增加1.69%。中國(guó)10月官方制造業(yè)PMI為49.2，非制造業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)為48.7，綜合PMI產(chǎn)出指數(shù)為49.0，均回落至臨界點(diǎn)以下，表明我國(guó)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)總體有所放緩。據(jù)Mysteel調(diào)研統(tǒng)計(jì)，銅棒企業(yè)2022年10月整體產(chǎn)能利用率53.89% ,較9月的57.72%，環(huán)比下降3.83%。倫敦金屬交易所（LME）北京時(shí)間11月12日發(fā)布公告稱，LME在對(duì)市場(chǎng)反饋分析后得出結(jié)論，大部分市場(chǎng)參與者仍計(jì)劃在2023年繼續(xù)采購(gòu)俄羅斯金屬。美國(guó)11月消費(fèi)者長(zhǎng)短期通脹預(yù)期均創(chuàng)數(shù)月新高.印度礦業(yè)協(xié)會(huì)FIMI已尋求對(duì)鋅、銅和鋁等一系列金屬征收更高的進(jìn)口稅，以幫助遏制廉價(jià)進(jìn)口浪潮。印度礦業(yè)協(xié)會(huì)致信財(cái)政部稱，政府應(yīng)將幾種鋁產(chǎn)品的進(jìn)口稅從2.5%提高到10%-15%，其中包括廢鋁。Antofagasta2022年三季度的銅產(chǎn)量為18.19萬(wàn)噸，環(huán)比增加40.1%。Los Pelambres銅產(chǎn)量幾乎翻了一番，主要由于水資源的可用性提高了；Centinela的銅品位提高了。
【風(fēng)險(xiǎn)因素】各國(guó)貨幣政策收緊幅度弱于預(yù)期，全球經(jīng)濟(jì)衰退的程度
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