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策略摘要
　　逢低配多。原油價格繼續(xù)堅挺，聯(lián)儲加息趨勢減緩勢必抬升大宗價格中樞；PX加工費繼續(xù)走低；TA加工費則連續(xù)有序反彈顯示市場信心，后期可能持續(xù)虧損減產(chǎn)。
　　核心觀點
　　■市場分析
　　PX加工費240美元/噸（-16），小幅回落。鎮(zhèn)海煉化75萬噸檢修3個月，預(yù)計12月恢復(fù)，海南煉化100萬噸10.11停車檢修，福化一條80萬處于停車檢修，恢復(fù)待定。多套裝置處于降負(fù)狀態(tài)，其中包括浙石化900萬噸降負(fù)至75%-80%，青島麗東100萬噸11月初降負(fù)至65%，福建聯(lián)合石化降負(fù)至65%~75%，中海油惠州降負(fù)至70%~80%，九江石化90萬噸近期降負(fù)至55%。新裝置投產(chǎn)時間逐步臨近，下游聚酯負(fù)荷繼續(xù)下降，供需矛盾下，PX壓力增加，預(yù)計12月份會有改善。
　　TA方面基差375元/噸（-10），TA基差小幅收縮（-10）；TA加工費597元/噸（+29），繼續(xù)呈反彈趨勢。逸盛寧波200萬噸以及恒力一條220萬噸都處于停車狀態(tài)，同時，逸盛大連600萬噸整體負(fù)荷7成，英士力負(fù)荷7成，其中110萬噸裝置11月中旬有檢修計劃。近日PX價格快速下跌，TA加工費迅速修復(fù)，但下游聚酯減產(chǎn)持續(xù)擴(kuò)大，TA累庫預(yù)期仍存，高加工費維持較難，下游需求難以為繼，預(yù)計價格會跟跌。
　　終端方面，市場整體需求清單，信心稍顯不足。TA價格走低，終端工廠也持續(xù)減產(chǎn)，后續(xù)預(yù)計供應(yīng)端會進(jìn)一步收縮，市場整體偏穩(wěn)預(yù)期。
　　■策略
　?。?）單邊：逢低配多。加息預(yù)期減弱抬高原油價格中樞，短期仍以逢低配多策略為主；TA加工費持續(xù)走高，但500以上的持續(xù)性值得懷疑，關(guān)注檢修停產(chǎn)信息。堅持短期仍配多為主。（2）跨期套利：觀望。
　　■風(fēng)險
　　原油價格大幅波動，盛虹PX投產(chǎn)進(jìn)度，聚酯降負(fù)速率。