>> 華泰期貨-橡膠日報：成本支撐，膠價延續(xù)反彈-221117
| 上傳日期： |
2022/11/17 |
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| 689KB |
| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
潘翔,梁宗泰,陳莉 |
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策略摘要
近期人民幣兌泰銖逐步回落，導(dǎo)致國內(nèi)進口至泰國的橡膠成本有所提升，疊加近期原料價格的弱勢，對于膠價下方有一定的托底作用。
核心觀點
市場分析
11.16號，RU主力收盤12685（+35）元/噸，混合膠報價10825元/噸（+50），主力合約基差-785元/噸（-35）；前二十主力多頭持倉90260（+266），空頭持倉99677（-1348），凈空持倉9417（-1614）。
11.16號，NR主力收盤價9650（+30）元/噸，青島保稅區(qū)泰國標膠1367.5美元/噸（+5），馬來西亞標膠1367.5美元/噸（+5）。
原料：生膠片44.22泰銖/公斤（0），杯膠38.25泰銖/公斤（0），膠水44泰銖/公斤（0），煙片47.6泰銖/公斤（0）。
截止11.11日：交易所總庫存321864（+4617），交易所倉單297570（+860）。
截止11.10日，國內(nèi)全鋼胎開工率為50.99%（+10.02%），國內(nèi)半鋼胎開工率為58.97%(+5.08%）。
觀點：昨天膠價延續(xù)偏強震蕩，主要受市場氛圍的帶動。我們發(fā)現(xiàn)近期人民幣回升的同時人民兌泰銖在逐步回落，這將導(dǎo)致國內(nèi)進口至泰國的橡膠成本有所提升，疊加近期原料價格的弱穩(wěn)，對于膠價下方托底作用在增強?；久鎭砜矗?yīng)逐步增加且現(xiàn)實需求仍受壓制，需求改善更多在預(yù)期層面，尚存不確定性。海外因加息周期下，后期需求回落預(yù)期仍在，國內(nèi)輪胎出口難有表現(xiàn)，總體供需呈現(xiàn)偏弱狀態(tài)。建議暫時觀望。
策略
中性。近期人民幣兌泰銖逐步回落，導(dǎo)致國內(nèi)進口至泰國的橡膠成本有所提升，對膠價下方有一定的托底作用。但供需仍偏弱，建議暫時觀望。
風(fēng)險
國內(nèi)需求繼續(xù)下行，全球產(chǎn)量的釋放節(jié)奏
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