>> 中信建投-騰訊音樂(TME.US)2022Q3財報點評：業(yè)績超預(yù)期，在線音樂業(yè)務(wù)迎來快速增長-221116
| 上傳日期： |
2022/11/17 |
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| 548KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
中信建投 |
| 評級： |
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作者： |
孫曉磊,劉京昭 |
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事件
2022年11月15日，騰訊音樂發(fā)布了截至2022年9月30日的第三季度財務(wù)報告。第三季度，公司總營收為人民幣73.7億元（10.4億美元），同比下降5.6%，環(huán)比上漲6.7%，歸屬于公司股東凈利潤為人民幣10.6億元（1.49億美元），同比增長38.7%；Non-IFRS下公司凈利潤為人民幣14.1億元（1.98億美元），同比增長32.7%。在線音樂訂閱收入同比增長18.3%至人民幣22.5億元（3.16億美元），在線音樂付費用戶達到8530萬，同比增長19.8%，其中環(huán)比凈增長為260萬。
簡評
訂閱付費收入增長穩(wěn)健，內(nèi)容供應(yīng)和產(chǎn)品推廣不斷增強
報告期內(nèi)，公司在線音樂服務(wù)的營收為34.3億元，同比增長18.8%，其中音樂訂閱業(yè)務(wù)發(fā)展趨勢良好，營收為22.5億元，同比增長18.3%，在線音樂付費用戶數(shù)達到8530萬，同比增長19.8%，在線音樂服務(wù)每付費用戶月度收益(ARPPU)為8.8元，同比下降1.1%。在線音樂移動月活用戶數(shù)（MAU）達5.87億，同比下降7.7%，主要是由于用戶在泛娛樂的競爭中流失。但是DAU繼續(xù)同比增長，表明用戶對公司旗艦產(chǎn)品的參與度良好。值得注意的是，在線音樂付費用戶是代表高質(zhì)量用戶的群體，繼續(xù)以強勁的速度增長，并將付費比率推向新紀錄，而ARPPU也保持了環(huán)比增長，這得益于公司不斷擴大的內(nèi)容供應(yīng)和產(chǎn)品競爭力增強，以及銷售渠道的擴大和促銷活動的推廣，因此音樂訂閱收入繼續(xù)保持健康的同比和季度環(huán)比增長。
社交平臺監(jiān)管趨于嚴格，在線娛樂業(yè)務(wù)受壓營收下滑。
報告期內(nèi)，社交娛樂服務(wù)及其他的營收為39.35億元，同比下降20.0%，移動端社交娛樂月活躍用戶數(shù)（MAU）為1.55億，同比下降24.4%，社交娛樂付費用戶為740萬，同比下降26.0%，社交娛樂每付費用戶月度收益(ARPPU)保持穩(wěn)健增長，為177.3元，同比上升8.2%，受到國家對于線上娛樂平臺的監(jiān)管影響，娛樂平臺活躍程度下降導(dǎo)致MAU減少，而整體宏觀經(jīng)濟不佳導(dǎo)致社交娛樂平臺用戶的消費打賞意愿下降，社交娛樂板塊營收整體下降。在行業(yè)受壓的環(huán)境下，公司積極開發(fā)創(chuàng)新業(yè)務(wù)，通過持續(xù)的產(chǎn)品創(chuàng)新和社交娛樂的新舉措，如音頻直播、國際擴張和虛擬互動產(chǎn)品，同時繼續(xù)加強內(nèi)容戰(zhàn)略規(guī)模、質(zhì)量，增強內(nèi)容產(chǎn)品的吸引力，廣泛與國內(nèi)外頂級唱片公司和藝術(shù)家建立內(nèi)容合作伙伴關(guān)系，以提高合作的多樣性，如YG娛樂公司、王菲等藝術(shù)家，以及與游戲、古典和電子音樂垂直領(lǐng)域的專業(yè)機構(gòu)和行業(yè)達成合作伙伴關(guān)系。
創(chuàng)新獨立音樂人全方位服務(wù)平臺，深化“聽、看、唱、玩”四大支柱戰(zhàn)略發(fā)展模式
內(nèi)容是創(chuàng)作產(chǎn)業(yè)的基礎(chǔ)，創(chuàng)新業(yè)務(wù)方面，聚焦于國內(nèi)市場，騰訊音樂旗下的“騰訊音樂人平臺”打造了一個幫助獨立音樂人釋放音樂才華與熱愛的全方位服務(wù)平臺，通過對原創(chuàng)內(nèi)容制作扶持，增強平臺音樂供給能力，不斷擴充了音樂內(nèi)容庫的豐富度；截至第三季度，助力超過35萬的獨立音樂人群體，扶持其音樂內(nèi)容創(chuàng)作、宣推、商業(yè)化等各個環(huán)節(jié)。公司旗下產(chǎn)品延續(xù)“聽、看、唱、玩”四大音樂娛樂支柱的戰(zhàn)略發(fā)展模式，不斷為用戶創(chuàng)造身臨其境的獨特體驗。（1）聽：騰訊音樂成為國內(nèi)率先推出杜比全景聲、響度自適應(yīng)和iOS 16鎖屏組件等新功能的音樂平臺，并升級個性化歌單和智能推薦功能，進一步簡化收聽流程并提升音樂發(fā)現(xiàn)效率，其個性化推薦播放次數(shù)和推薦人均播放時長均實現(xiàn)同比增長。（2）看：騰訊音樂旗下的全景音樂現(xiàn)場演出品牌TMElive共舉行32場線上線下演出活動。騰訊音樂還攜手百事公司及其虛擬偶像團體TEAMPEPSI，在TMELAND舉辦了沉浸式虛擬3D演出，吸引超過400萬歌迷參與狂歡。（3）唱：公司還推出一站式播客音頻創(chuàng)作助手“聲播APP”。（4）玩：騰訊音樂上線2D虛擬音樂社區(qū)Music Zone和音樂娛樂功能“彈一彈（Tan Go）”與音樂，藝術(shù)家和彼此互動。
風險提示：
政策層面：線上化娛樂平臺的監(jiān)管壓力仍在，直播等業(yè)務(wù)發(fā)展受限，業(yè)務(wù)創(chuàng)新的范圍可能受到一定程度的影響；版權(quán)開放政策帶來付費用戶流失等；宏觀經(jīng)濟層面：經(jīng)濟下行壓力帶來用戶支付意愿下降，著重在社交娛樂業(yè)務(wù)的付費用戶快速下滑；同時廣告業(yè)務(wù)也伴隨著行業(yè)承壓；市場競爭層面：版權(quán)放開意味著市場競爭壓力加劇，新型平臺如字節(jié)等也開始切入音樂賽道；業(yè)務(wù)層面：創(chuàng)新業(yè)務(wù)發(fā)展不及預(yù)期的風險，線上化的音樂娛樂方式市場培養(yǎng)仍處在早期階段。
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