>> 東吳期貨-甲醇周報：內地港口延續(xù)分化，承壓震蕩區(qū)間運行-221118
| 上傳日期： |
2022/11/20 |
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| 3036KB |
| 格式： |
pdf 共40頁 |
來源： |
東吳期貨 |
| 評級： |
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作者： |
肖彧 |
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上周主要觀點：近期受宏觀面影響，甲醇單邊波動較大。在缺乏強利多驅動的情況下，期價預計仍將承壓震蕩運行。由于伊朗地區(qū)甲醇裝置突發(fā)停車，考慮到進口船期約1個月左右，對遠月進口縮量存利好。此外，盛虹煉化一體化預期投產并用單體替代MTO，對近月需求存利空影響，且煤炭價格在政策壓力下近期弱勢回落，01-05偏反套運行。受煤炭價格回落以及部分MTO企業(yè)外賣甲醇原料影響，甲醇價格跌落幅度較大，而PP因減產驅動走強，01PP-3MA短期內走擴，中長期仍可逢高做縮。
本周走勢分析：截止至11.18日盤收盤，甲醇主力合約報收2598元/噸，環(huán)比上周上漲42元/噸，漲幅在1.64%。周初，宏觀情緒轉暖帶動甲醇上漲。周中，傳聞寧波富德MTO裝置下周有檢修計劃，浙江興興MTO裝置年內或難重啟，且坑口煤價陰跌疊加澳煤或有解禁可能。需求預期走弱和成本支撐下移的雙重打擊下，甲醇期價漲后回落。周后期，受美制裁伊朗石化經紀商影響，市場預計或對國內進口伊朗甲醇產生障礙，甲醇期價再次拉漲。
本周主要觀點：近期受宏觀面影響，甲醇單邊波動較大，甲醇目前仍維持供應偏寬松但需求偏弱的基本面格局。內蒙至山東運費小幅反彈后高位運行，物流運輸依舊不暢，內地補充港口貨源數(shù)量有限。進口量回升需要時間演繹，港口可流通貨源依舊偏緊，即便短期內到港量增加也難改港口庫存偏低的現(xiàn)實。煤炭價格維持高位，庫存和成本端對甲醇價格仍有支撐作用。新增投產壓力增大疊加烯烴消費預期走弱和煤炭價格承壓下跌，供需驅動逐漸向下，期價預計將偏弱勢震蕩運行。近端需求有走弱預期且煤炭價格持續(xù)陰跌，01-05偏反套運行。受煤炭價格回落、部分MTO企業(yè)外賣甲醇原料以及港口累庫，甲醇價格走弱，而PP因減產驅動價格走強的影響，01PP-3MA短期內走擴，中長期仍可逢高做縮。
風險提示：成本性檢修增加；氣頭裝置提前限氣停車；冬季燃燒需求大增；MTO裝置超預期恢復；煤炭價格大幅下跌；宏觀走弱
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