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策略摘要
　　近期宏觀利好支撐大宗市場(chǎng)低位反彈，塑化鏈跟漲積極重心抬升。不過因宏觀經(jīng)濟(jì)疲弱，且需求跟進(jìn)乏力，下游開工率略有下降，上方壓力較大，聚烯烴盤面震蕩偏弱。PDH制PP逐步進(jìn)入虧損，后續(xù)關(guān)注PDH制PP是否有額外虧損減產(chǎn)，同時(shí)關(guān)注來自進(jìn)口窗口的壓力。建議觀望。
　　核心觀點(diǎn)
　　■市場(chǎng)分析
　　基差方面，本周五LL華北基差+130，PP華東基差+70，與上周相比，基差正在走弱。
　　生產(chǎn)利潤(rùn)及國(guó)內(nèi)開工方面。LL和PP油頭制法處于深度虧損狀態(tài)，PDH制PP已進(jìn)入虧損，后續(xù)關(guān)注PDH制PP是否有額外虧損減產(chǎn)。本周卓創(chuàng)PE開工率92.2%（-0.75%），PP開工率89.3%（+0.5%），開工率仍處于高位。
　　非標(biāo)價(jià)差及非標(biāo)生產(chǎn)比例方面。HD注塑-LL價(jià)差小幅虧損，開工率沒有明顯大幅變化。PP低融共聚-PP拉絲價(jià)差略有回升，開工率沒有明顯變化。
　　進(jìn)出口方面。由于美金快速補(bǔ)跌，PE進(jìn)口窗口已經(jīng)打開，PP的進(jìn)口窗口也已經(jīng)開啟。
　　下游需求方面。PE下游，農(nóng)膜開工率本周58%（-2%）有所下降；包裝膜開工率59%（+0%），開工率沒有明顯變化。PP下游，塑編開工率45%（-1%），持續(xù)回落；BOPP開工率58%（-2.0%），下游消費(fèi)旺季已過去，四季度會(huì)進(jìn)一步下滑形成累庫。
　　庫存方面，本周五石化庫存61萬噸，與本周一相比持平，近三年低位，但四季度累庫預(yù)期仍然較強(qiáng)。
　　■策略
　　（1）觀望。市場(chǎng)情緒轉(zhuǎn)暖帶動(dòng)化工板塊反彈，但價(jià)格上方壓力較大，建議觀望。
　?。?）跨期：無。
　　■風(fēng)險(xiǎn)
　　原油價(jià)格波動(dòng)，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)超預(yù)期，俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)持續(xù)惡化，防疫政策有所調(diào)整