>> 中泰證券-期權(quán)周報：市場出現(xiàn)恐慌情緒，期權(quán)告別低波狀態(tài)-221030
| 上傳日期： |
2022/10/30 |
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| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
中泰證券 |
| 評級： |
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作者： |
馬剛 |
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截至2022年10月28日，50ETF期權(quán)202211、202212、202303和202306合約隱含波動率分別為22.67%、21.9%、21.81%和21.79%；華泰柏瑞滬深300ETF期權(quán)202211、202212、202303和202306合約隱含波動率分別為22.07%、21.75%、21.83%和21.93%；中證1000指數(shù)期權(quán)202211、202212、202301、202303、202306和202309合約隱含波動率分別為26.68%、25.72%、24%、24.58%、24.18%和23.39%;創(chuàng)業(yè)板ETF期權(quán)202211、202212、202303和202306合約隱含波動率分別為30.56%、29.04%、28.88%和28.33%；南方中證500ETF期權(quán)202210、202211、202212和202303合約隱含波動率分別為22.01%、20.38%、20.29%和20.68%。
各交易所證券類期權(quán)產(chǎn)品總成交3554.67萬張，日均710.93萬張，日均水平較上周的增減幅度21.65%；成交金額為335.37，日均67.07億元，比上周增減43.32%。
截至周五，上證50ETF期權(quán)成交量認沽/認購比和持倉量認沽/認購比分別為98.04%、54.70%；華泰柏瑞滬深300ETF期權(quán)成交量認沽/認購比和持倉量認沽/認購比分別為98.37%、75.19%；中證1000指數(shù)期權(quán)成交量認沽/認購比和持倉量認沽/認購比分別為111.96%、79.59%；創(chuàng)業(yè)板ETF期權(quán)成交量認沽/認購比和持倉量認沽/認購比分別為123.42%、80.29%；南方中證500ETF期權(quán)成交量認沽/認購比和持倉量認沽/認購比分別為116.60%、89.52%。
本周，期權(quán)的各標(biāo)的指數(shù)均跌破了重要的低點，如上證50指數(shù)跌破了兩年多的低點2517點，市場出現(xiàn)一定的恐慌情緒，各期權(quán)合約的隱含波動率均出現(xiàn)一定程度的上漲。此前我們在報告中指出，國內(nèi)期權(quán)市場之所以一直維持不溫不火的隱波水平，除投資者結(jié)構(gòu)較為成熟外，一個重要的原因是目前的低估值所導(dǎo)致的底部預(yù)期。但此輪下跌受周邊市場影響較大，具有巨大的不確定性，因此，這個底部預(yù)期被打破，從而隱波水平開始放大?；蛟S在未來一段時間內(nèi)，國內(nèi)期權(quán)將進入隱波相對高企的階段。
從近期基礎(chǔ)市場及期權(quán)的表現(xiàn)來看，作為期權(quán)最基礎(chǔ)的工具，即保護性買沽，應(yīng)得到充分的重視。鑒于未來隱波有可能出現(xiàn)的高位震蕩，同時買入認沽和認購期權(quán)的跨式策略也值得關(guān)注。
風(fēng)險提示：買入期權(quán)到期日有可能價格歸零；賣出期權(quán)收益有限，但有可能承擔(dān)無限的風(fēng)險；虛值或遠期合約流動性不足；標(biāo)的價格波動的風(fēng)險；本文數(shù)據(jù)均來自第三方，我們無法保證其準確性。
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