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報告要點(diǎn)：
　　熊市中排名暫時落后的優(yōu)秀基金仍值得長期持有
　　研究發(fā)現(xiàn)A股存在輪漲齊跌的現(xiàn)象，權(quán)益基金整體業(yè)績牛市分化、熊市趨同，把握牛市行情是長期業(yè)績的關(guān)鍵。
　　基金間收益率差距主要體現(xiàn)在牛市中，頭尾部基金業(yè)績差距與當(dāng)年整體市場行情顯著正相關(guān)，代表現(xiàn)象是在2015、2019、2020等牛市年份行情下基金頭尾部20%分位基金收益率差距可能超過30%。對比不同組合長期穿越牛熊的表現(xiàn)，高Beta牛市領(lǐng)漲的基金長期業(yè)績突出，整體收益率高于低Beta熊市抗跌組合，把握牛市行情對長期業(yè)績貢獻(xiàn)尤為關(guān)鍵。
　　由于熊市基金收益間分化小，即使部分成長基金今年排名暫時落后，如果能在牛市中抓住上升行情表現(xiàn)優(yōu)異，那長期業(yè)績表現(xiàn)不會差。
　　首批個人養(yǎng)老金基金產(chǎn)品與基金銷售機(jī)構(gòu)名錄發(fā)布
　　11月18日，證監(jiān)會確定并發(fā)布首批個人養(yǎng)老金基金產(chǎn)品名錄與基金銷售機(jī)構(gòu)名錄，包括40家基金管理人的129只養(yǎng)老目標(biāo)基金，以及37家基金銷售機(jī)構(gòu)。中國證券報記者獲悉，兩份名錄后續(xù)將持續(xù)定期發(fā)布并動態(tài)調(diào)整。根據(jù)人社部關(guān)于名錄公示的安排，后續(xù)在名錄更新過程中，人社部信息平臺和中登公司基金行業(yè)平臺將通過系統(tǒng)對接，實(shí)時更新發(fā)布個人養(yǎng)老金基金產(chǎn)品及基金銷售機(jī)構(gòu)名錄；證監(jiān)會及基金業(yè)協(xié)會網(wǎng)站發(fā)布的名錄為每季度特定時點(diǎn)更新名錄。在證監(jiān)會每季度更新名錄前，符合《個人養(yǎng)老金投資公開募集證券投資基金業(yè)務(wù)管理暫行規(guī)定》要求的新增個人養(yǎng)老金基金和基金銷售機(jī)構(gòu)，在納入人社部和中登公司平臺后，即可參加個人養(yǎng)老金投資基金業(yè)務(wù)。因此，實(shí)時名錄信息以人社部信息平臺及中登公司基金行業(yè)平臺為準(zhǔn)。（中國證券報）
　　固收類基金經(jīng)歷回調(diào)，權(quán)益基金跑輸寬基指數(shù)，科技、醫(yī)藥基金領(lǐng)漲
　　上周權(quán)益基金相對表現(xiàn)一般，高倉位全市場類基金下跌0.66%，跑輸滬深300和中證500，兩只指數(shù)分別上漲0.35%、0.86%。高倉位行業(yè)主題類基金整體上漲1.87%，其中科技、醫(yī)藥主題基金領(lǐng)漲，漲幅分別為4.51%、3.22%；周期、制造主題基金領(lǐng)跌，分別下跌5.25%、2.87%。固收+基金方面，REITs類、中倉位轉(zhuǎn)債類基金分別下跌2.37%、0.89%；債券類基金調(diào)整較多，中長信用債類、短債類、中長利率債類基金分別下跌0.71%、0.35%、0.21%。
　　上周成立20億份偏股型基金，11月至今共發(fā)行45億份
　　上周共成立7只偏股型基金，合計發(fā)行20億份，其中發(fā)行份額最多的是盧玉珊經(jīng)理管理的南方君譽(yù)，共成立4.9億份。盧玉珊經(jīng)理于2008年加入南方基金，歷任研究部研究員、高級研究員，負(fù)責(zé)紡織服裝、商貿(mào)零售的行業(yè)研究工作。2015年12月起擔(dān)任現(xiàn)南方核心競爭混合型證券投資基金的基金經(jīng)理。盧經(jīng)理當(dāng)前在管7只產(chǎn)品，合計管理規(guī)模28億元。其任職時間最長的南方核心競爭是靈活配置型基金，近三年權(quán)益?zhèn)}位在30%至75%期間，基金在2017至2021年5年間均能獲得正收益，其中2019-2021年三年的年度回報分別為21%、58%、15%，今年以來僅下跌11%，風(fēng)險控制能力突出。
　　風(fēng)險提示
　　本文基于客觀數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，市場行情可能發(fā)生變化，本文數(shù)據(jù)僅供參考。