>> 方正中期期貨-鐵礦石日報-221118
| 上傳日期： |
2022/11/21 |
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| 1760KB |
| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評級： |
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作者： |
梁海寬 |
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鐵礦盤面日間震蕩走強，本輪反彈已至前期震蕩箱體上沿。近期鐵礦價格的上漲主要受宏觀改善預(yù)期驅(qū)動。美國10月CPI和PPI均超預(yù)期下降，市場對美聯(lián)儲后續(xù)加息節(jié)奏產(chǎn)生放緩預(yù)期，全球風(fēng)險資產(chǎn)價格迎來集體反彈。商品市場風(fēng)險偏好回升，疊加國內(nèi)地產(chǎn)端預(yù)期改善，黑色系估值集體上行，鐵礦由于自身價格彈性較好，反彈更為流暢。但從產(chǎn)業(yè)角度來看當(dāng)前黑色系整體的上行動能仍不足。地產(chǎn)端實際用鋼需求短期仍低迷。1-10月房地產(chǎn)開發(fā)投資同比下降8.8%，降幅較1-9月再度擴大0.8個百分點。10月國內(nèi)PMI重回榮枯線下方，10月全球制造業(yè)PMI為49.4%，環(huán)比下降0.9個百分點，連續(xù)5個月下滑，2020年7月以來首次降至50%以下。海外衰退風(fēng)險加大，全球鐵元素總需求后續(xù)面臨進(jìn)一步回落壓力。國內(nèi)金九銀十終端成材消費旺季已過，水泥出貨量進(jìn)入11月后開始下降。雖然本周成材表需小幅回升，但北方氣溫將迎來明顯下降，工地施工困難。鋼廠依舊處于虧損狀態(tài)，主動減產(chǎn)意愿增強，本周日均鐵水產(chǎn)量和疏港量繼續(xù)下降。近日河北部分地區(qū)燒結(jié)機將開啟階段性限產(chǎn)，鋼廠低利潤對爐料端價格的負(fù)反饋仍將持續(xù)。外礦到港壓力后續(xù)將繼續(xù)增加，鐵礦港口庫存年底有進(jìn)一步累庫的空間。
【交易策略】
成材終端消費即將進(jìn)入淡季，鋼廠低利潤短期難有明顯改善，鐵水減產(chǎn)仍將持續(xù)。鐵礦自身供需結(jié)構(gòu)將轉(zhuǎn)向?qū)捤?，自身?nèi)在上行驅(qū)動不強。強預(yù)期對鐵礦價格的驅(qū)動將逐步減弱，弱現(xiàn)實下對鐵礦價格進(jìn)一步反彈空間維持謹(jǐn)慎態(tài)度
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