>> 中信期貨-商品期權(quán)周報：波動率分化，關(guān)注原油與PTA波動率套利策略-221121
| 上傳日期： |
2022/11/21 |
大小： |
1285KB |
| 格式： |
pdf 共16頁 |
來源： |
中信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
魏新照 |
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場內(nèi)外期權(quán)策略推薦方面。海外方面，受到美聯(lián)儲發(fā)言鷹派影響，市場流動性收緊趨松預期暫緩，能化類價格承壓；國內(nèi)方面，疫情防控政策優(yōu)化，國內(nèi)預期有所改變，但現(xiàn)實仍弱，黑色、部分有色類商品價格預計偏強震蕩。
綜合來看，推薦賣出銅看跌期權(quán)、原油與PTA波動率套利、PTA買入跨式、豆油與棕櫚油波動率套利策略。
場內(nèi)固定期權(quán)策略跟蹤方面。市場行情沖高回落，備兌看跌策略收益率回升，買入跨式策略下降，顯示出市場整體仍然多數(shù)降波。年初至上周五收益率最高的是棉花備兌看跌策略，為19.8%，收益率最低的豆粕備兌看跌策略，為-31.7%。
場內(nèi)商品期權(quán)隱含波動率方面。上周市場波動率分化，原油鐵礦攀升，其余整體回落。市場整體波動率處于低位，預計將觸底回升。豆粕期權(quán)當前歷史波動率分位數(shù)最高為84%，橡膠最低為4%。
場內(nèi)期權(quán)流動性方面。近期場內(nèi)期權(quán)活躍度提升，銅、鋁、鋅、鐵礦、原油、白糖、玉米、豆一、豆二、花生期權(quán)成交占期貨在20%左右。
風險提示：策略邏輯發(fā)生變化；波動率短期波動較大
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