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策略摘要
　　上周五原油出現(xiàn)較大跌幅。本周一美元指數(shù)盤中出現(xiàn)大幅上漲。疊加國(guó)內(nèi)宏觀因素導(dǎo)致聚烯烴價(jià)格在多重利空下出現(xiàn)大幅下跌。昨日公布的聚烯烴10月進(jìn)口量環(huán)比減少，但未來(lái)由于有進(jìn)口窗口的打開，有增加的趨勢(shì)。伴隨價(jià)格的下跌，基差略有上漲。關(guān)注反彈結(jié)束信號(hào)，建議觀望。
　　核心觀點(diǎn)
　　 ■市場(chǎng)分析
　　庫(kù)存方面，石化庫(kù)存67萬(wàn)噸，較前一日+6萬(wàn)噸。庫(kù)存處近三年正常區(qū)間，但四季度累庫(kù)預(yù)期仍然較強(qiáng)。
　　基差方面，LL華北基差在+220元/噸，PP華東基差在+120元/噸?；钚》邚?qiáng)。
　　生產(chǎn)利潤(rùn)及國(guó)內(nèi)開工方面。LL和PP油頭制法處于深度虧損狀態(tài)，PDH制PP已進(jìn)入虧損，但虧損程度沒(méi)有進(jìn)一步加深，后續(xù)關(guān)注PDH制PP是否有額外虧損減產(chǎn)。
　　非標(biāo)價(jià)差及非標(biāo)生產(chǎn)比例方面。HD注塑-LL價(jià)差小幅虧損，開工率沒(méi)有明顯大幅變化。PP低融共聚-PP拉絲價(jià)差略有回升，開工率沒(méi)有明顯變化。
　　進(jìn)出口方面。由于美金快速補(bǔ)跌，PE進(jìn)口窗口已經(jīng)打開且利潤(rùn)快速增長(zhǎng)，PP的進(jìn)口窗口也已經(jīng)開啟。
　　■策略
　　（1）單邊：建議觀望。
　　（2）跨期：暫觀望。
　　■風(fēng)險(xiǎn)
　　原油價(jià)格波動(dòng)，下游補(bǔ)庫(kù)持續(xù)性，匯率貶值導(dǎo)致的進(jìn)口窗口上移，俄烏沖突惡化