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國際市場：巴西生柴政策預計明年三月前維持現(xiàn)狀，之前說要提升到14，要等新政府上臺后確定。
　　國內(nèi)市場（p/y/oi）：昨夜油脂隨原油走弱后反彈，ITS稱印尼10月出口大幅提升，全類型567.7萬噸，棕櫚油今日維持偏強的走勢。今日進口利潤倒掛小幅修復，繼續(xù)限制后續(xù)買船。北方市場因為溫度以及棕櫚油自身熔點的問題，消費季節(jié)性走弱?，F(xiàn)貨端維持謹慎，基差小幅調整。后續(xù)棕櫚油的基差將會有支撐，因為12月買船進口利潤倒掛較深，因此導致12月買船或有缺口，疊加12月食品加工企業(yè)或會大量備貨，將會使得12月的基差整體偏強，給予基差較強的支撐，基差預計11月穩(wěn)中偏弱運行，12月將會偏強運行。上周港口繼續(xù)大幅累庫，現(xiàn)為82萬噸，國內(nèi)預計11月后續(xù)繼續(xù)保持累庫的趨勢。產(chǎn)地增產(chǎn)季節(jié)已經(jīng)過去，供應寬松的邊際在改善。但是因為產(chǎn)區(qū)供應仍較寬松，以及海外經(jīng)濟衰退消費走弱，需求端也在走弱。國際豆棕FOB價差、pogo價差對近端價格仍有支撐。因此使得整體上行下行空間都較為有限，棕櫚油或繼續(xù)維持寬幅震蕩的態(tài)勢。關注后續(xù)產(chǎn)地的產(chǎn)量以及政策的調整。
　　今日豆油震蕩偏弱。受到大豆到港較少的影響，上周壓榨廠開機率仍保持較低水平，壓榨量僅為152萬噸。豆油庫存較上周小幅下降，現(xiàn)為65.96萬噸，維持在歷史同期最低位。今日盤面榨利維持震蕩。11月底預計國內(nèi)大豆供應改善，11.12月月均到港900萬噸，11月產(chǎn)地發(fā)船1300萬噸，且現(xiàn)貨壓榨利潤較好，預計開機將會恢復。供應的改善預期以及，疫情的再次擴散使得下游消費受阻，基差繼續(xù)承壓。今日基差小幅回落。豆油基本面看當前盤面驅動有限，近緊遠松的格局使得豆油盤面短期隨油脂繼續(xù)維持震蕩趨勢?；钔貦坝皖A計11月偏弱運行，12月將會偏強運行。后期需要重點關注巴西大豆產(chǎn)量，大豆到港以及整體的開機情況。
　　受到上周進口菜油7-8萬噸的影響，以及后續(xù)不斷的菜籽到港，盤面受到壓制較強，周五傳出某大型企業(yè)購買澳菜籽，疊加1.15之前交貨01+750并沒有成交，下游此價格接貨較差，導致多頭集體離場，盤面跌幅較深，今日菜油繼續(xù)走弱，基差交割基差報價也下跌到01+200。受到菜籽供應極少的影響，上周壓榨廠開機率為3.24%，壓榨量為1.2萬噸。因為進口菜油的到港，港口上周庫存累積，現(xiàn)為13.95萬噸，但仍位于同期歷史絕對低位，現(xiàn)貨繼續(xù)維持緊張的供應。01合約現(xiàn)貨基差報價繼續(xù)維持高位，今日現(xiàn)貨報價01+2400，現(xiàn)貨市場成交清淡，成交以遠月基差合同為主。近端菜油進口倒掛依舊嚴重，限制菜油的進口；由于前期菜油的進口盤面利潤打開，后續(xù)的菜籽買船較多，且全球菜籽供應恢復格局較為明確，后期供給格局將會由極度緊缺向逐漸寬松改變，關注供給格局轉變帶來布局空頭機會。11月中旬菜籽將開始陸續(xù)的到港，整體的供應壓力將會得到緩解，基差應有較大的下跌空間。單邊來看，菜籽過關速度較慢，疊加較高的基差以及部分的菜油預計要還給儲配，01供應仍不會特別寬松，因此盤面繼續(xù)深度回調的空間有限。當前近緊遠松的格局將會保持不變，菜籽豐產(chǎn)格局不變，未來的供應預期將變得寬松，建議逢高11000以上做空03合約的菜油。