>> 華泰期貨-橡膠日報：降雨影響，海南原料價格反彈-221123
| 上傳日期： |
2022/11/23 |
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| 692KB |
| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
潘翔,梁宗泰,陳莉 |
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策略摘要
目前RU盤面焦點主要在后期國內(nèi)交割品產(chǎn)量上。但從中線供需來看，因后期國內(nèi)進口量將逐步增加，而需求回升較慢，國內(nèi)累庫仍有空間，限制膠價反彈空間。
核心觀點
■市場分析
11.22號，RU主力收盤12785（+430）元/噸，混合膠報價10845元/噸（-55），主力合約基差-785元/噸（-20）；前二十主力多頭持倉88534（-206），空頭持倉91672（-6469），凈空持倉3138（-6263）。
11.22號，NR主力收盤價9525（+205）元/噸，青島保稅區(qū)泰國標膠1345美元/噸（+25），馬來西亞標膠1335美元/噸（+30）。
原料：生膠片45泰銖/公斤（0），杯膠37.5泰銖/公斤（-0.2），膠水44.1泰銖/公斤（0），煙片46.3泰銖/公斤（-0.94）。
截止11.18日：交易所總庫存328280（+6416），交易所倉單299830（+2260）。
截止11.17日，國內(nèi)全鋼胎開工率為61.56%（+10.57%），國內(nèi)半鋼胎開工率為67.59%(+8.62%）。
觀點：昨天膠價延續(xù)強勢，最近盤面波動較大。RU短期焦點仍在倉單上，隨著交易所老膠倉單注銷之后，盤面還剩余11.3萬噸的倉單。接下來11月國內(nèi)云南及海南主產(chǎn)區(qū)全乳膠產(chǎn)量將較為關鍵，這也是目前市場上有分歧的地方。目前因產(chǎn)區(qū)膠水干含減少，部分濃乳廠停產(chǎn)疊加全乳生產(chǎn)利潤較好有利于后期全乳產(chǎn)量的增加。后期來看，隨著進口量的逐步增加，國內(nèi)社會庫存及港口庫存呈現(xiàn)小幅累庫狀態(tài)，后期需求恢復較為緩慢下，預計還有累庫空間，壓制膠價反彈空間。
策略
中性。目前RU盤面焦點主要在后期國內(nèi)交割品產(chǎn)量上。但從中線供需來看，因后期國內(nèi)進口量將逐步增加，而需求回升較慢，國內(nèi)累庫仍有空間，限制膠價反彈空間。
風險
國內(nèi)需求繼續(xù)下行，全球產(chǎn)量的釋放節(jié)奏
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