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【觀點及建議】
　　PTA：驅(qū)動仍向下，01延續(xù)逢高空的操作思路，1-5反套操作。油價夜間反彈，PTA小幅跟隨反彈。然而盛虹PX新裝置目前負荷已經(jīng)提升至4-5成，富德新材料周內(nèi)投料，四川蓬威石化有望復(fù)產(chǎn)，12月份PXPTA供應(yīng)寬松，PX大幅下跌造成PTA估值回落。聚酯弱現(xiàn)實難以逆轉(zhuǎn)。聚酯裝置開工負荷進一步下滑至76%，12月份預(yù)計仍有進一步下降的趨勢，年內(nèi)開工率低點或在70%左右。然而江浙織造加彈工廠開工仍在加速下滑，多數(shù)工廠開始年前放假到春節(jié)，導(dǎo)致聚酯產(chǎn)銷低迷，企業(yè)去庫困難。瓶片工廠在月底前有150萬噸的檢修計劃。短纖工廠當前開工尚可，但主流的長絲工廠減產(chǎn)計劃在持續(xù)落地當中，因此整體聚酯開工下降對PTA的驅(qū)動向下。持逢高空01合約的操作思路。
　　MEG：中期仍偏弱，逢高空01，1-5反套。供應(yīng)端進一步收縮的空間有限是乙二醇更加弱勢的核心原因。需求端，紡服需求隨宏觀邊際回暖的預(yù)期僅停留在情緒層面的交易。隨著聚酯長絲工廠聯(lián)合減產(chǎn)的落地，聚酯開工已經(jīng)下滑至76%。乙二醇剛需進一步收縮。供應(yīng)端，國產(chǎn)乙二醇開工率當前已經(jīng)下滑至55%，煤制裝置由于利潤、原料等問題開工出現(xiàn)明顯的回落，一體化裝置開工穩(wěn)定。新裝置有進一步落地的預(yù)期（榆林化學(xué)120萬噸新裝置已經(jīng)落地，海南煉化50萬噸、盛虹煉化90萬噸將于年底到明年初落地），乙二醇國產(chǎn)供應(yīng)量或?qū)⑦M一步增加。因此我們建議逢高做空01合約，1-5反套操作。