>> 方正中期期貨-銅期貨期權(quán)日報-221121
| 上傳日期： |
2022/11/23 |
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| 1072KB |
| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
尹心 |
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【行情復盤】
11月21日，滬銅延續(xù)弱勢，主力合約CU2212收于65030元/噸，跌1.26%?，F(xiàn)貨方面，SMM 1#電解銅現(xiàn)貨對當月12合約報于升水380~420元/噸，均價升水400元/噸，較上周五上漲10元/噸。平水銅成交價格65200~63530元/噸，升水銅成交價格65220~65370元/噸。
【重要資訊】
1、海關(guān)總署公布的在線查詢數(shù)據(jù)顯示，中國10月銅礦砂及其精礦進口量為186.88萬噸，環(huán)比減少17.8%，同比增加4.6%。中國10月精煉銅進口量為26.51萬噸，環(huán)比減少逾27%，同比下滑5.9%。
2、2023年國內(nèi)電解銅長單價格正在緊鑼密鼓洽談當中；據(jù)統(tǒng)計，2022年1-10月國內(nèi)1#電解銅升水銅升貼水均價升254.98元/噸，同比增長130%；平水銅升貼水均價升230.2元/噸，同比增長245%；濕法銅升貼水均價升144.4元/噸，同比增長3309%。市場反饋，目前大型冶煉企業(yè)長單對外報300元/噸升水以上，另有部分冶煉企業(yè)報2023年電解銅長單270-290元/噸，從今年平水銅平均升水來看，市場或最終接受260-280元/噸為2023年平水銅長單價格可能性高一些。（Mysteel）
3、據(jù)外媒11月18日報道，全球大型銅礦商和中國銅冶煉廠可能就2023年銅精礦長協(xié)供應合同設(shè)定更高的粗煉/精煉加工費（簡稱TC/RCs）?！爸袊~冶煉商作為主要買家將在談判中占據(jù)上風?！睋?jù)外媒引援的一位中國冶煉廠消息人士表示，2023年銅精礦TC將大漲至每噸100美元。
4、SMM認為，2022年全球銅精礦緊平衡缺口將收窄，預計2023年供應大幅寬松。預計全球銅礦供需將在2025年迎來轉(zhuǎn)折點，預計2022年中國電解銅產(chǎn)量同比增長4%。目前銅加工行業(yè)開工率表現(xiàn)分化，傳統(tǒng)領(lǐng)域表現(xiàn)欠佳。銅精礦供應激增已成定局，需求改善幅度令人擔憂。
【操作建議】
美聯(lián)儲鷹派代表詹姆斯布拉德表示，在控制通脹之前，央行仍有許多工作要做。他認為到目前為止，貨幣政策立場的變化似乎對觀察到的通脹影響有限，5%可以作為聯(lián)邦基金利率所需的下限，上限可能接近7%。這與當前市場預期的利率終點大相徑庭，意味著未來貨幣政策仍面臨重大不確定性。另一方面，市場關(guān)注的LME制裁俄銅議題落地，LME目前不建議禁止俄羅斯金屬的交割，也不建議對俄羅斯庫存量設(shè)置門檻，制裁幅度低于市場預期，意味著目前俄銅仍能對市場起到緩沖的作用，前期擠倉情緒存在落空的可能。基本面來看，仍然是低庫存與需求淡季的博弈，不過Escondida罷工事件可能是潛在影響波動的原因。短期銅價以震蕩偏弱為主，期貨輕倉試空，產(chǎn)業(yè)客戶嚴格按照風險敞口進行庫存保值，期權(quán)買入虛值看跌期權(quán)保護下方敞口。
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