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國內(nèi)領(lǐng)先的軟件與信息技術(shù)服務(wù)商，首次覆蓋給予“買入”評級
　　公司成立于2005年，是中國領(lǐng)先的軟件與信息技術(shù)服務(wù)商，主營業(yè)務(wù)是為通訊設(shè)備、互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)、金融科技、高科技與制造等多個(gè)行業(yè)客戶提供數(shù)字化創(chuàng)新業(yè)務(wù)服務(wù)、通用技術(shù)服務(wù)和數(shù)字化運(yùn)營服務(wù)。公司具備深厚的客戶基礎(chǔ)和廣泛的行業(yè)覆蓋，在10余個(gè)重要行業(yè)服務(wù)超過1000家國內(nèi)外客戶，其中超過200家客戶為世界500強(qiáng)或中國500強(qiáng)企業(yè)。我們預(yù)計(jì)公司2022-2024年歸母凈利潤為10.13、12.21、14.96億元，EPS分別為1.59、1.92、2.35元/股，當(dāng)前股價(jià)對應(yīng)PE分別25.7、21.3、17.4倍。公司估值略高于同行可比公司估值，考慮公司在圍繞華為生態(tài)在信創(chuàng)領(lǐng)域的前瞻布局，首次覆蓋給予“買入”評級。
　　數(shù)字經(jīng)濟(jì)及信創(chuàng)成為國家戰(zhàn)略，軟件信息技術(shù)服務(wù)行業(yè)迎歷史性機(jī)遇
　　國內(nèi)數(shù)字經(jīng)濟(jì)正加速發(fā)展，產(chǎn)業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型需求快速釋放，同時(shí)新一代信息技術(shù)與各行業(yè)各領(lǐng)域的融合深度和廣度不斷拓展，產(chǎn)業(yè)規(guī)模不斷壯大。從2012年至2021年，我國軟件業(yè)務(wù)收入由2.5萬億元增長至9.5萬億元，年均增長率達(dá)16.1%。2022年上半年，我國信息技術(shù)服務(wù)收入已經(jīng)達(dá)到30296億元，同比增長12.0%，在全行業(yè)收入中占比為65.5%。此外，隨著信創(chuàng)產(chǎn)業(yè)迎來黃金發(fā)展期，進(jìn)一步驅(qū)動行業(yè)發(fā)展。
　　重點(diǎn)投入基礎(chǔ)軟硬件領(lǐng)域，攜手華為共建信創(chuàng)生態(tài)
　　公司在信創(chuàng)領(lǐng)域相繼參與了操作系統(tǒng)、數(shù)據(jù)庫等開源數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)，是OpenHarmony、openEuler、openGauss及可信云的共創(chuàng)共建者。特別在開源鴻蒙生態(tài)建設(shè)方面，公司成立子公司“鴻湖萬聯(lián)”，公司已累計(jì)推出多款行業(yè)產(chǎn)品，參與到國內(nèi)某大型通訊設(shè)備企業(yè)智慧公路軍團(tuán)的使能合作中。基于OpenHarmony和SwanLinkOS雙線加持，與行業(yè)生態(tài)伙伴的合作，開發(fā)出面向商顯、交通行業(yè)的OpenHarmony富設(shè)備商業(yè)發(fā)行版。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：客戶集中度高；人力成本上升；宏觀經(jīng)濟(jì)下行