>> 華泰期貨-油脂日報：油脂震蕩，棕櫚油上漲-221124
| 上傳日期： |
2022/11/24 |
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| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
鄧紹瑞 |
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油脂觀點
■市場分析
期貨方面，昨日收盤棕櫚油2301合約8068元/噸，較前日上漲122元，漲幅1.54%；豆油2301合約9068元/噸，較前日上漲36元，跌幅0.40%；菜油2301合約12840元/噸，較前日下跌53元，跌幅0.48%?，F(xiàn)貨方面，廣東地區(qū)棕櫚油8192元，較前日上漲96元，廣東地區(qū)24度棕櫚油現(xiàn)貨基差P01+124，較前日下跌26；天津地區(qū)一級豆油現(xiàn)貨價格9902元/噸，較前日上漲97元，現(xiàn)貨基差Y01+834，較前日上漲61；江蘇地區(qū)四級菜油現(xiàn)貨報價12840元/噸，較前日下跌659元，現(xiàn)貨基差OI01+1751，較前日下跌606。
上周油脂期貨行情有分化，菜籽油較強，豆油弱勢震蕩，棕櫚油下跌。棕櫚油下跌的原因一方面是交易商稱黑海谷物出口協(xié)議續(xù)簽前景樂觀，地緣政治緊張局勢有所緩解，黑海地區(qū)的葵花籽油運輸通暢以及馬來西亞馬幣的走強均削弱了馬來西亞棕櫚油出口競爭力，對價格不利；另一方面是馬來貨幣匯率上漲，原油下跌，馬棕大幅下挫，且中國及歐盟需求萎縮加劇市場擔憂情緒。后市看，豆油方面，北美大豆已基本采收完畢，美國農業(yè)部發(fā)布的全國作物進展周報顯示，截至11月13日，美國大豆收獲進度為96%，上周94%，去年同期91%，五年同期均值91%。且出口強勁，周四美國農業(yè)部的出口銷售周報表示，截至11月10日的一周，美國2022/23年度大豆凈銷售量約為303萬噸，其中對中國銷售154.2萬噸，高于上周的92.7萬噸。南美現(xiàn)在處于種植關鍵期，咨詢公司AgRural稱，截至11月17日，巴西2022/23年大豆播種率為80%，上一周為70%。上周天氣變得更為干燥，有助于南方地區(qū)的播種推進，之前南方降雨過多導致播種和作物生長放慢。因此對于美豆價格有所壓制，美豆油下挫，豆油短期預計震蕩偏弱，但“三峰”拉尼娜今年持續(xù)作用，南美產區(qū)天氣值得持續(xù)關注。棕櫚油方面，上周受原油大跌拖累，疊加馬來貨幣匯率上漲，馬棕BMD下挫，高頻數(shù)據(jù)顯示，截至11月20日，本月出口數(shù)據(jù)環(huán)比上月向好，但中國及歐盟需求萎縮加劇市場擔憂情緒。國內方面，上周連盤棕櫚油領跌油脂，現(xiàn)貨價格隨之下調，國內基差較為堅挺，各區(qū)域間價差走縮，周內成交相對活躍。24度進口利潤好轉，周內個別客戶買船。整體看，國內需求疲軟外加大量到港導致國內庫存處于高位，棕櫚油近期行情預計會震蕩偏弱。菜油方面，近期由于進口菜籽零星到港且清關緩慢，以及沿海油廠設備維護等因素，進口菜籽尚未大量投入壓榨，菜系價格偏強運行，短期內國產菜籽價格或維持高位平穩(wěn)狀態(tài)，長期來看隨著進口菜籽供應激增以及大量投入壓榨，并在國內消費、物流情況改善前提下，國產菜籽價格將存在一定回落空間。三大油脂整體上看，自國家發(fā)布新研究部署進一步優(yōu)化防控工作的二十條措施后，下游需求有所好轉，貿易商開始彌補空單，且近期大型油廠有所采購，帶動市場需求，成交量增加，給了油脂價格一定的支撐維持寬幅震蕩。
策略
單邊中性
風險
無
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