>> 華泰期貨-橡膠日報：社會庫存延續(xù)小幅回升-221124
| 上傳日期： |
2022/11/24 |
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| 686KB |
| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
潘翔,梁宗泰,陳莉 |
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策略摘要
國內(nèi)云南產(chǎn)區(qū)預計本月底停割，海南也將在12月底停割，國產(chǎn)膠供應(yīng)增量有限，對RU支撐較強。供應(yīng)端的變化不同，預計后期RU與NR價差還有擴大空間。
核心觀點
■市場分析
11.23號，RU主力收盤12790（+5）元/噸，混合膠報價10695元/噸（-30），主力合約基差-715元/噸（+70）；前二十主力多頭持倉85154（-3380），空頭持倉90028（-1644），凈空持倉4874（+1736）。
11.23號，NR主力收盤價9550（+25）元/噸，青島保稅區(qū)泰國標膠1340美元/噸（-5），馬來西亞標膠1330美元/噸（-5）。
原料：生膠片44.8泰銖/公斤（-0.2），杯膠37.7泰銖/公斤（+0.2），膠水44.1泰銖/公斤（0），煙片47泰銖/公斤（+0.28）。
截止11.18日：交易所總庫存328280（+6416），交易所倉單299830（+2260）。
截止11.17日，國內(nèi)全鋼胎開工率為61.56%（+10.57%），國內(nèi)半鋼胎開工率為67.59%(+8.62%）。
觀點：截至上周末國內(nèi)社會庫存延續(xù)小幅累庫的趨勢。隨著國內(nèi)指標膠的進入，云南庫存逐步回升，國內(nèi)累計進口量也在回升，隨著進口膠的逐步進入，國內(nèi)后期供應(yīng)壓力或逐步顯現(xiàn)。但國產(chǎn)膠接近尾聲，國內(nèi)云南產(chǎn)區(qū)預計本月底停割，海南也將在12月底停割，國產(chǎn)膠供應(yīng)增量有限，對RU支撐較強。供應(yīng)端的變化不同，預計后期RU與NR價差還有擴大空間。
策略
中性。價差：關(guān)注RU與NR價差擴大機會。國內(nèi)云南產(chǎn)區(qū)預計本月底停割，海南也將在12月底停割，國產(chǎn)膠供應(yīng)增量有限，對RU支撐較強。供應(yīng)端的變化不同，預計后期RU與NR價差還有擴大空間。
風險
國內(nèi)需求繼續(xù)下行，全球產(chǎn)量的釋放節(jié)奏
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