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鐵礦日間盤(pán)面探底回升，跌幅收窄。但宏觀(guān)層面預(yù)期改善帶來(lái)的市場(chǎng)情緒回暖對(duì)鐵礦價(jià)格的本輪驅(qū)動(dòng)已臨近尾聲，交易邏輯逐步回歸黑色系當(dāng)前的弱現(xiàn)實(shí)。隨著焦炭?jī)r(jià)格出現(xiàn)首輪提漲，鋼廠(chǎng)低利潤(rùn)對(duì)鐵礦價(jià)格的負(fù)反饋開(kāi)始顯現(xiàn)。成材表需上周雖然呈現(xiàn)出一定的韌性，但國(guó)內(nèi)金九銀十終端成材消費(fèi)旺季已過(guò)，水泥出貨量進(jìn)入11月后開(kāi)始下降。北方氣溫將迎來(lái)明顯下降，工地施工困難，鐵元素需求即將進(jìn)入淡季。1-10月房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資同比下降8.8%，降幅較1-9月再度擴(kuò)大0.8個(gè)百分點(diǎn)，用鋼需求短期難有明顯提升。10月國(guó)內(nèi)PMI重回榮枯線(xiàn)下方。10月全球制造業(yè)PMI為49.4%，環(huán)比下降0.9個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)5個(gè)月下滑，2020年7月以來(lái)首次降至50%以下。海外衰退風(fēng)險(xiǎn)加大，全球鐵元素總需求后續(xù)面臨進(jìn)一步回落壓力。印度下調(diào)鐵礦出口關(guān)稅將使得國(guó)內(nèi)鐵礦供需平衡表趨于寬松。當(dāng)前長(zhǎng)流程鋼廠(chǎng)依舊處于虧損狀態(tài)，繼續(xù)主動(dòng)減產(chǎn)，上周日均鐵水產(chǎn)量和疏港量繼續(xù)下降。本期外礦發(fā)運(yùn)節(jié)奏加快，到港壓力后續(xù)將繼續(xù)增加，鐵礦港口庫(kù)存年底有進(jìn)一步累庫(kù)的空間。
　　【交易策略】
　　成材終端消費(fèi)即將進(jìn)入淡季，鋼廠(chǎng)低利潤(rùn)短期難有明顯改善，鐵水減產(chǎn)仍將持續(xù)。鐵礦自身供需結(jié)構(gòu)將轉(zhuǎn)向?qū)捤?，自身?nèi)在上行驅(qū)動(dòng)不強(qiáng)。強(qiáng)預(yù)期對(duì)鐵礦價(jià)格的驅(qū)動(dòng)將逐步減弱，交易邏輯逐步回歸黑色系當(dāng)前的弱現(xiàn)實(shí)，鐵礦價(jià)格近期有望迎來(lái)拐點(diǎn)。