>> 方正中期期貨-菜系日?qǐng)?bào)-221124
| 上傳日期： |
2022/11/24 |
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| 格式： |
pdf 共13頁(yè) |
來(lái)源： |
方正中期期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
王亮亮 |
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【行情復(fù)盤(pán)】
期貨市場(chǎng)：24日，菜粕主力01合約下跌，午后收于3019元/噸，下跌19元/噸，跌幅0.63%；菜油01合約先抑后揚(yáng)，午后收于11162元/噸，上漲73元/噸，漲幅0.66%。
現(xiàn)貨價(jià)格方面，沿海油廠菜粕現(xiàn)貨價(jià)格穩(wěn)中有跌，南通3700元/噸持穩(wěn)，合肥3680元/噸持穩(wěn)，黃埔3490元/噸跌40。菜油現(xiàn)貨價(jià)格持穩(wěn)，南通13560元/噸持穩(wěn)，成都13610元/噸持穩(wěn)。
【重要資訊】
據(jù)Mysteel數(shù)據(jù)顯示，截至11月18日當(dāng)周全國(guó)港口大豆庫(kù)存為424.6萬(wàn)噸，較上周增加71.02萬(wàn)噸，增幅16.73%，同比去年減少83.48萬(wàn)噸，減幅16.43%；【利空】
據(jù)Mysteel數(shù)據(jù)顯示，截至11月18日當(dāng)周沿海地區(qū)主要油廠菜籽庫(kù)存為43.5萬(wàn)噸，較上周增加17萬(wàn)噸；【利空】
【交易策略】
菜粕觀點(diǎn)不變，大方向看空，短期隨豆粕走勢(shì)且弱于豆粕。盡管近期大豆及菜籽到港量增加且國(guó)內(nèi)港口油籽庫(kù)存快速回升，但豆粕及菜粕庫(kù)存依舊下滑處于歷史極低值。高基差背景下現(xiàn)貨止跌則會(huì)引發(fā)期貨上漲收斂基差。近期豆菜粕市場(chǎng)觀點(diǎn)不變，正在走基差回歸路徑。美豆基本收割完畢，巴西在11月上旬降雨較少，播種進(jìn)度逐步放緩，對(duì)美豆期價(jià)形成一定的支撐，巴西大豆一定程度充當(dāng)硬通貨利多大豆價(jià)格，美豆期價(jià)在1400-1450美分/蒲區(qū)間存在明顯的抗跌性，從成本端支撐國(guó)內(nèi)豆粕價(jià)格。加拿大油菜籽產(chǎn)量恢復(fù)至1950萬(wàn)噸。11月中旬以來(lái)，菜籽及大豆逐步到港，有效緩解我國(guó)油籽供應(yīng)緊張的情況，但并非直接轉(zhuǎn)變?yōu)閷捤桑蚨F(xiàn)貨預(yù)計(jì)價(jià)格仍將走低但不具備快速大幅下跌的基礎(chǔ)。在基差回歸之前豆粕期價(jià)可能會(huì)隨現(xiàn)貨下跌，但基差收斂的概率更大，因此不建議做空豆粕期貨，等待基差回歸后沽空操作，謹(jǐn)防現(xiàn)貨止跌后期貨靠攏現(xiàn)貨回歸基差。菜粕預(yù)計(jì)仍將弱于豆粕。目前基差走回歸路徑，但依舊處于歷史高位，觀點(diǎn)不變，等待基差回歸以后逢高空為主，謹(jǐn)防現(xiàn)貨短暫企穩(wěn)后造成期貨向上靠攏現(xiàn)貨。
由于菜籽到港量增加且國(guó)際原油連續(xù)下挫，菜系價(jià)格下跌，但油脂跌幅明顯小于原油。目前油脂市場(chǎng)多空交織，新作油籽整體表現(xiàn)豐產(chǎn)，印尼庫(kù)存壓力明顯減弱但產(chǎn)地供給仍偏寬松。國(guó)內(nèi)棕櫚油到港恢復(fù)性增加，庫(kù)存自低位逐步回升，11月至次年1月上旬迎來(lái)備貨旺季。目前基差處于歷史高位，大方向依舊看上漲，但短期或有反復(fù)，注意倉(cāng)位風(fēng)險(xiǎn)，多單考慮離場(chǎng)，等待菜籽到港及原油主產(chǎn)國(guó)產(chǎn)能調(diào)整的利空釋放，近期超跌反彈考慮空單減持。
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