>> 銀河期貨-玉米淀粉日?qǐng)?bào)-221124
| 上傳日期： |
2022/11/24 |
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| 1139KB |
| 格式： |
pdf 共4頁(yè) |
來(lái)源： |
銀河期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
蔣洪艷,陳界正,劉倩楠 |
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玉米：
目前美玉米價(jià)格較高，進(jìn)口出現(xiàn)倒掛，今日美玉米12月船期倒掛64元左右，但1月開始有利潤(rùn)，巴西和烏克蘭進(jìn)口成本較低，目前在2800元左右。本月發(fā)布的USDA報(bào)告，單產(chǎn)略上調(diào)，但整體美玉米供應(yīng)偏緊。美玉米期價(jià)已處于相對(duì)高位，后期預(yù)計(jì)偏弱震蕩為主，我們認(rèn)為美玉米仍有下跌空間。本周美玉米收割進(jìn)度為96%，高于上周87%，5年均值為91%。截止11月17日，美玉米出口累計(jì)547.9萬(wàn)噸，本周對(duì)中國(guó)出口15.3萬(wàn)噸，對(duì)中國(guó)進(jìn)口累計(jì)達(dá)到178.9萬(wàn)噸，占比32.6%。今日國(guó)內(nèi)玉米港口平倉(cāng)價(jià)繼續(xù)上漲，基本2900附近。東北地區(qū)疫情嚴(yán)重，物流受影響較大，農(nóng)戶惜售。但本周北港庫(kù)存為257.8萬(wàn)噸，較上周增加16.5萬(wàn)噸，但仍低于過(guò)去4年平均水平，最近幾天東北深加工企業(yè)提價(jià)較高，推升周邊玉米價(jià)格。華北玉米利潤(rùn)較高，深加工庫(kù)存偏低，企業(yè)有補(bǔ)庫(kù)需求，但隨著價(jià)格重心上移，華北疫情嚴(yán)重，深加工到車輛減少。關(guān)注新糧收購(gòu)進(jìn)度及上下游購(gòu)銷心態(tài)，短期國(guó)內(nèi)玉米期價(jià)預(yù)計(jì)震蕩偏強(qiáng)為主，一旦物流緩解，玉米上量會(huì)增加，現(xiàn)貨也會(huì)回落。期貨價(jià)格繼續(xù)2800-2900之間波動(dòng)，最近上漲到2900附近，有回落風(fēng)險(xiǎn)。
淀粉：
玉米淀粉現(xiàn)貨偏緊，山東淀粉現(xiàn)貨基本3250元以上，吉林和黑龍江淀粉價(jià)格開始上漲，山東和黑龍江淀粉價(jià)差為300元左右，已經(jīng)處于今年來(lái)的高點(diǎn)。本周玉米淀粉開工率及產(chǎn)量下滑，本周廠家?guī)齑鏋?0.0萬(wàn)噸，繼續(xù)降低，但仍高于去年2%，副產(chǎn)品價(jià)格歷史新高導(dǎo)致淀粉廠開機(jī)率上升，利潤(rùn)較好。目前淀粉價(jià)格主要看副產(chǎn)品價(jià)格是否會(huì)大幅回調(diào)。過(guò)去1年副產(chǎn)品平均帶來(lái)的收益基本在950元附近，最近副產(chǎn)品基本在1150元。11月中下旬下游開始備貨，預(yù)計(jì)淀粉維持震蕩偏強(qiáng)走勢(shì)，盤面淀粉可能高位震蕩。
【交易策略】
1.單邊：美玉米收割持續(xù)推進(jìn)，期價(jià)預(yù)計(jì)震蕩回落。國(guó)內(nèi)玉米現(xiàn)貨偏強(qiáng)，期貨01略貼水，預(yù)計(jì)玉米盤面繼續(xù)震蕩偏強(qiáng)，目前期貨價(jià)格較高，觀望為主。
2.套利：輕倉(cāng)做擴(kuò)淀粉玉米01合約價(jià)差，入場(chǎng)點(diǎn)120-140，目標(biāo)170附近。
3.期權(quán)：賣出c2301-p-2840，或賣出c2301-C-2900并賣出c2301-P-2840。(以上觀點(diǎn)僅供參考，不作為入市依據(jù))
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