>> 博覽財(cái)經(jīng)-首席證券內(nèi)參第3201期-221125
| 上傳日期： |
2022/11/25 |
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博覽財(cái)經(jīng) |
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市場(chǎng)最近在連續(xù)縮量，昨天（ 24日）已經(jīng)只有7400多億成交量了，相比雙11那天1.2萬(wàn)億的成交量（當(dāng)時(shí)機(jī)構(gòu)還狂喊牛市來(lái)了），足足少了5000億了。分析認(rèn)為，主要是之前的防疫優(yōu)化20條、美聯(lián)儲(chǔ)放緩加息等利好影響紛紛減弱，而對(duì)頂層的再提“降準(zhǔn)”、華爾街大行看好中國(guó)資本市場(chǎng)等，市場(chǎng)似乎都沒(méi)什么興奮度，導(dǎo)致指數(shù)持續(xù)弱勢(shì)窄幅震蕩，即便前兩天收陽(yáng)，也是因炒中字頭的“虛紅”——而當(dāng)前7000多億的成交也不足以支持“中字頭”大塊頭持續(xù)漲，但長(zhǎng)期看央企估值有望重塑，大勢(shì)向上。
整體看，國(guó)常會(huì)政策繼續(xù)發(fā)力，但市場(chǎng)偏好的提升比較有限，反彈拉鋸的格局沒(méi)有改變。政策發(fā)力的意圖是穩(wěn)地產(chǎn)、穩(wěn)流動(dòng)性、穩(wěn)經(jīng)濟(jì)，這些宏觀(guān)與行業(yè)的對(duì)沖政策，向股市傳導(dǎo)仍舊有一個(gè)過(guò)程，指數(shù)暫時(shí)只能繼續(xù)盤(pán)整。政策發(fā)力的意義在于，為市場(chǎng)宣示宏觀(guān)穩(wěn)經(jīng)濟(jì)有底線(xiàn)，資本市場(chǎng)也會(huì)有對(duì)應(yīng)的底線(xiàn)，所以10月市場(chǎng)的底部繼續(xù)有效。
反而最近主要是針對(duì)具體行業(yè)的真金白銀或政策利好，市場(chǎng)很買(mǎi)賬。因此當(dāng)前應(yīng)注意對(duì)行業(yè)層面利好消息的挖掘。我們注意到特別有以下幾個(gè)行業(yè)消息需要重視。
一是，大行積極落實(shí)金融16條，支持房企融資首批授信額已超1.2萬(wàn)億，地產(chǎn)板塊短線(xiàn)有望繼續(xù)表現(xiàn)，尤其對(duì)龍頭房企利好最強(qiáng)。當(dāng)然未來(lái)仍需觀(guān)察何時(shí)房企銷(xiāo)售回款能明顯改善（恢復(fù)造血功能），屆時(shí)其資金壓力才能真正緩解，那才是真正見(jiàn)底時(shí)。
二是，物流板塊也有個(gè)重大消息。24日交運(yùn)部召開(kāi)物流總指揮（全體）調(diào)度會(huì)議，指出：既要堅(jiān)決防止疫情通過(guò)交通物流環(huán)節(jié)傳播擴(kuò)散，也要堅(jiān)決防止過(guò)度通行管控問(wèn)題反彈。持之以恒抓好交通物流保通保暢工作。
預(yù)計(jì)市場(chǎng)對(duì)物流的“既要…又要”仍會(huì)偏正面看待。因此次會(huì)議召開(kāi)的初衷主要還是針對(duì)最近“一些地方對(duì)貨車(chē)通行層層加碼、一刀切過(guò)度通行管控”進(jìn)行糾偏，會(huì)議重頭還是在確保交通物流暢通，以盡量降低防疫對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響。這對(duì)物流板塊盡量恢復(fù)到業(yè)務(wù)正常運(yùn)轉(zhuǎn)狀態(tài)是有利的。
三是，產(chǎn)業(yè)人士手撕“鈉電池便宜30%”的賣(mài)方報(bào)告，概念還能漲嗎？
雙方分歧的部分根源，或在于對(duì)“成本”定義的不一致，但有共識(shí)的是都承認(rèn)當(dāng)前鈉電池在未來(lái)較長(zhǎng)一段時(shí)間還是難以量產(chǎn)的實(shí)驗(yàn)性產(chǎn)品，因此當(dāng)前股市仍是純炒概念，而炒概念向來(lái)是難以持續(xù)的。要警惕質(zhì)疑聲隨時(shí)把鈉電池概念打下去。
四是，33城獲批跨境電商綜合試驗(yàn)區(qū)，“區(qū)域+電商+外貿(mào)”的萬(wàn)億市場(chǎng)主題機(jī)會(huì)可期。當(dāng)前可以把握板塊主題投資機(jī)會(huì)，關(guān)注跨境平臺(tái)、物流服務(wù)、品牌賣(mài)家等細(xì)分。
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