>> 五礦期貨-農(nóng)產(chǎn)品早報-221125
| 上傳日期： |
2022/11/25 |
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| 1344KB |
| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
五礦期貨 |
| 評級： |
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作者： |
王俊,張正,張利 |
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周四BMD棕油1月跌1.23%至4025林吉特/噸；廣東24度棕櫚油報價8470元/噸，漲200元/噸；張家港一級豆油報價10250元/噸，漲110元/噸；江蘇四級菜油報價13560元/噸，持平。截至2022年11月18日，全國棕櫚油主要油廠庫存87.78萬噸，較前一周增14.04%；全國豆油主要油廠庫存75.2萬噸，較前一周降2.77%；華東菜油庫存11.44萬噸，較前一周增22.35%。棕櫚油大量到港，國內棕櫚油累庫明顯，豆菜油庫存仍處于偏低水平。
印尼棕櫚油協(xié)會（GAPKI）數(shù)據(jù)顯示，印尼9月棕櫚油出口量為318萬噸，產(chǎn)量增至499萬噸，庫存降至403萬噸。馬來西亞棕櫚油局（MPOB）數(shù)據(jù)顯示10月產(chǎn)量低于預期，出口低于預期，庫存低于市場預期，不過240萬噸的庫存仍是三年來最高水平。馬棕接下來將迎來四個月的減產(chǎn)周期，在減產(chǎn)的背景下，出口的節(jié)奏將影響到最終的庫存水平。根據(jù)CGS-CIMB預計，11月底棕櫚油庫存環(huán)比增加2.6%，可能達到246萬噸的峰值，并且預計馬來西亞棕櫚油庫存可能在11月見頂，并在12月趨于下降。美豆方面，美豆產(chǎn)量區(qū)間基本落實，南美總體上仍是豐產(chǎn)預期，阿根廷大豆產(chǎn)區(qū)需重點關注。整體來看，四季度油脂行情的主要邏輯大致分為兩種：一是馬棕和國內油脂的累庫預期；二是主產(chǎn)國印尼與馬來西亞的減產(chǎn)預期。
目前油脂間強弱分化，建議單邊觀望或短線操作，套利關注P1-5反套。
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