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上周主要觀(guān)點(diǎn)：近期受宏觀(guān)面影響，甲醇單邊波動(dòng)較大，甲醇目前仍維持供應(yīng)偏寬松但需求偏弱的基本面格局。新增投產(chǎn)壓力增大疊加烯烴消費(fèi)預(yù)期走弱和煤炭?jī)r(jià)格承壓下跌，供需驅(qū)動(dòng)逐漸向下，期價(jià)預(yù)計(jì)將偏弱勢(shì)震蕩運(yùn)行。近端需求有走弱預(yù)期且煤炭?jī)r(jià)格持續(xù)陰跌，01-05偏反套運(yùn)行。受煤炭?jī)r(jià)格回落、部分MTO企業(yè)外賣(mài)甲醇原料以及港口累庫(kù)，甲醇價(jià)格走弱，而PP因減產(chǎn)驅(qū)動(dòng)價(jià)格走強(qiáng)的影響，01PP-3MA短期內(nèi)走擴(kuò)，中長(zhǎng)期仍可逢高做縮。
　　本周走勢(shì)分析：截止至11.25日盤(pán)收盤(pán)，甲醇主力合約報(bào)收2637元/噸，環(huán)比上周上漲39元/噸，漲幅在1.50%。周初，陽(yáng)煤恒通30萬(wàn)噸/年MTO裝置傳出停車(chē)檢修計(jì)劃且部分地區(qū)甲醇裝置恢復(fù)運(yùn)行，甲醇期價(jià)有所回落。周中后期，受?chē)?guó)常會(huì)降準(zhǔn)和美聯(lián)儲(chǔ)將放緩加息步伐等宏觀(guān)消息提振，甲醇期價(jià)跟隨大宗商品整體反彈。
　　本周主要觀(guān)點(diǎn)：近期受宏觀(guān)和原油影響，甲醇價(jià)格單邊波動(dòng)較大，目前仍維持供應(yīng)偏寬松但需求偏弱的基本面格局。內(nèi)蒙至山東運(yùn)費(fèi)維持高位運(yùn)行，疫情影響下物流運(yùn)輸依舊不暢，內(nèi)地補(bǔ)充港口貨源數(shù)量有限。進(jìn)口量回升需要時(shí)間換空間，且因大霧封航導(dǎo)致短期內(nèi)到港延后，港口庫(kù)存和可流通貨源依舊偏緊，庫(kù)存端對(duì)甲醇價(jià)格仍有支撐作用。動(dòng)力煤價(jià)格持續(xù)陰跌，但后期隨著氣溫轉(zhuǎn)冷、日耗回升，煤價(jià)有望企穩(wěn)且維持歷年高位位置，成本支撐仍較為顯著。新增投產(chǎn)壓力增大疊加烯烴消費(fèi)預(yù)期走弱和煤炭?jī)r(jià)格承壓下跌，甲醇供需驅(qū)動(dòng)逐漸向下，但高基差的限制下下方空間有限，期價(jià)預(yù)計(jì)將偏弱震蕩運(yùn)行。近端需求有走弱預(yù)期且煤炭?jī)r(jià)格持續(xù)陰跌，01-05偏反套運(yùn)行，但也要警惕因基差持續(xù)偏強(qiáng)而走一波正套行情。01PP-3MA中長(zhǎng)期逢高做縮，后期港口MTO裝置重啟后有利于價(jià)差做縮頭寸。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：成本性檢修增加；氣頭裝置提前限氣停車(chē)；冬季燃燒需求大增；MTO裝置超預(yù)期恢復(fù)；煤炭?jī)r(jià)格大幅下跌；宏觀(guān)走弱