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本報(bào)告導(dǎo)讀：
　　公司發(fā)布三季報(bào)，Q3實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，未來隨著產(chǎn)銷逐步趨穩(wěn)以及新工廠產(chǎn)值提升有望迎來業(yè)績(jī)拐點(diǎn)，未來成長(zhǎng)性較好且盈利能力有望不斷提升。
　　投資要點(diǎn)：
　　維持目標(biāo)價(jià)35.6元，維持“增持”評(píng)級(jí)。公司三季度業(yè)績(jī)略低預(yù)期，主要受重慶工廠繼續(xù)虧損影響，考慮到短期業(yè)績(jī)承壓以及四季度新工廠帶來的增量，調(diào)整2022-2024年的EPS分別為0.13（-0.04）/0.37（-0.11）/0.84（-0.05）元，考慮到公司未來高速成長(zhǎng)性以及國(guó)產(chǎn)替代潛在空間，給予公司2024年40倍PE，維持目標(biāo)價(jià)35.6元。
　　Q3營(yíng)收創(chuàng)歷史新高，凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。公司Q3單季實(shí)現(xiàn)營(yíng)收9.45億元?jiǎng)?chuàng)歷史新高，同比增長(zhǎng)44.12%，環(huán)比增長(zhǎng)49.52%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)1955.45萬元，同比增長(zhǎng)1.69%，環(huán)比扭虧為盈。營(yíng)收同環(huán)比高速增長(zhǎng)主要得益于下游客戶疫情之后快速?gòu)?fù)產(chǎn)以及新客戶放量及單車價(jià)值量顯著提升等因素，利潤(rùn)同時(shí)實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，利潤(rùn)增速慢于營(yíng)收主要受重慶新工廠虧損等因素影響。
　　毛利率環(huán)比提升明顯，經(jīng)營(yíng)拐點(diǎn)已出現(xiàn)。Q3毛利率恢復(fù)至12.23%，環(huán)比提升2.66個(gè)百分點(diǎn)，同比基本持平，主要得益于規(guī)模提升及成本改善，凈利率恢復(fù)至2.07%，開啟盈利恢復(fù)新態(tài)勢(shì)。隨著下游客戶產(chǎn)銷計(jì)劃恢復(fù)穩(wěn)態(tài)，以及人員穩(wěn)定性及產(chǎn)出恢復(fù)穩(wěn)定，同時(shí)隨著重慶新工廠產(chǎn)能爬坡實(shí)現(xiàn)盈利，公司未來盈利能力有望持續(xù)提升。
　　新能源客戶訂單飽滿，成長(zhǎng)性值得期待。公司高壓線束及新能源客戶不斷放量，下游核心客戶涵蓋國(guó)際知名新能源車企與主流造車新勢(shì)力，新增訂單飽滿，單車價(jià)值量亦有增加，長(zhǎng)期成長(zhǎng)性值得期待。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：新產(chǎn)品及客戶拓展不達(dá)預(yù)期，原材料上漲幅度超出預(yù)期。