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鋼材（rb、hc）
　　近期宏觀需求預(yù)期轉(zhuǎn)好，影響價(jià)格反彈，鋼廠利潤(rùn)修復(fù)為正，鋼廠前期減產(chǎn)或接近尾聲。當(dāng)前222萬(wàn)噸的鐵水中等水平，今年暫無(wú)采暖季限產(chǎn)，但處于季節(jié)性淡季，產(chǎn)量難以大幅上升，預(yù)計(jì)鐵水產(chǎn)量環(huán)比小幅上升，23年一季度修復(fù)至225-230萬(wàn)噸水平。對(duì)比22年一季度215萬(wàn)噸均值水平，產(chǎn)量偏高。預(yù)計(jì)冬季庫(kù)存有同比上升壓力。當(dāng)前國(guó)內(nèi)寬松和穩(wěn)地產(chǎn)政策不斷推出，需求預(yù)期轉(zhuǎn)好，考慮到地產(chǎn)銷售依然偏弱，往年寬松政策-銷售轉(zhuǎn)好-地產(chǎn)流動(dòng)性恢復(fù)-新開工上升周期在6-9個(gè)月，此次周期或更長(zhǎng)，預(yù)計(jì)上半年鋼材需求上升幅度有限，抑制鋼材向上彈性。但也需注意到，這波反彈導(dǎo)致鋼廠利潤(rùn)轉(zhuǎn)正，產(chǎn)量或保持當(dāng)前水平小幅波動(dòng)，原料低庫(kù)存下，原料供需面矛盾不大，成本有支撐，價(jià)格破前低需要需求預(yù)期再次轉(zhuǎn)差。
　　12月主力合約將從1月轉(zhuǎn)移至5月，前期因需求預(yù)期轉(zhuǎn)好，導(dǎo)致5月上漲修復(fù)基差，5月基差在150元左右。考慮到12月需求逐漸轉(zhuǎn)淡，預(yù)計(jì)現(xiàn)貨價(jià)格維穩(wěn)為主，5月合約將維持3900-3300區(qū)間波動(dòng)。