>> 銅冠金源期貨-銅周報：疫情成重要變數(shù)，銅價走勢維持震蕩-221128
| 上傳日期： |
2022/11/28 |
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| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
銅冠金源期貨 |
| 評級： |
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作者： |
徐舟 |
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上周國內(nèi)外銅價整體走勢仍以震蕩回落為主。市場關(guān)注焦點(diǎn)依然在宏觀方面，首先是美聯(lián)儲的11月會議紀(jì)要，在11月會議紀(jì)要中顯示美聯(lián)儲多位官員開始考慮未來會放緩加息的速度，但同時也會提高最終的目標(biāo)利率；這無疑提振了市場的信心，美元也因此出現(xiàn)明顯回落，銅價得到支撐。其次是國內(nèi)的疫情發(fā)展態(tài)勢，上周國內(nèi)疫情進(jìn)一步擴(kuò)散，防疫政策再度趨向嚴(yán)格，這也讓經(jīng)濟(jì)增長的壓力再度回升，銅價也因此出現(xiàn)回落。宏觀方面來看，我們認(rèn)為嚴(yán)峻的疫情態(tài)勢對于國內(nèi)的經(jīng)濟(jì)增長有較大影響，對于需求端的壓力較大，或會讓銅價進(jìn)一步走低。但是對于國內(nèi)新二十條以及美聯(lián)儲加息速度放緩的預(yù)期，會讓市場環(huán)境緩慢好轉(zhuǎn)，對于未來預(yù)期仍有較好展望。供需方面，市場關(guān)注的是2023年銅精礦加工費(fèi)長單價格的落地，最終價格為88美元/噸，較2022年出現(xiàn)了明顯上漲，這符合市場對于明年全球銅精礦寬松的預(yù)期?，F(xiàn)貨市場則并未出現(xiàn)太大變化，隨著銅價回落，市場需求有所好轉(zhuǎn)，逐步企穩(wěn)回升，現(xiàn)貨升水也出現(xiàn)反彈。我們認(rèn)為今年年底到明年年初的供應(yīng)仍然不會明顯增加，因此國內(nèi)庫存還難以回升，低庫存狀態(tài)也將對銅價有所支撐。整體來看，我們認(rèn)為宏觀的拐點(diǎn)已經(jīng)到來，對于價格仍有支撐。供需偏緊格局也同樣對于銅價產(chǎn)生支撐。因此銅價市場繼續(xù)回落空間有限，更可能是重新進(jìn)入64000-69000元/噸的區(qū)間震蕩行情。但需要關(guān)注疫情疫情發(fā)展，這或?qū)a(chǎn)生超預(yù)期的影響。
操作建議：建議觀望
風(fēng)險因素：全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇弱于預(yù)期，疫情擴(kuò)散超預(yù)期
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