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國債：
　　【品種觀點】
　　短線觀點：上周五國債期貨主力合約開盤漲跌不一，全天單邊下行、午后略有加速，截至收盤10年期國債期貨主力合約T2303下跌0.44%，5年期TF2303下跌0.30%，2年期TS2303下跌0.11%。上周五央行開展80億元7天期逆回購操作，當(dāng)日有210億元逆回購到期，當(dāng)日凈回籠130億元。貨幣市場短期利率較上一交易日窄幅波動，DR001加權(quán)平均1.02%，上一交易日1.04%；DR007加權(quán)平均1.73%，上一交易日1.74%。銀行間國債現(xiàn)券收盤收益率較上一交易日上行，2年期國債到期收益率上行1.41個BP至2.29%，5年期上行4.21個BP至2.61%，10年期上行3.50個BP至2.83%。上周五傍晚央行宣布自12月5日降低金融機構(gòu)存款準(zhǔn)備金率0.25個百分點，此次降準(zhǔn)為全面降準(zhǔn)，共計釋放長期資金約5000億元，有利于金融機構(gòu)獲得長期資金，降低資金成本每年約56億元，增強資金配置能力。昨天國家統(tǒng)計局公布，1-10月份，全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)利潤總額同比下降3.0%，1-9月為同比下降2.3%。1-10月份，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)營業(yè)收入同比增長7.6%，1-9月為同比增長8.2%。工業(yè)企業(yè)10月單月的營業(yè)收入同比增速較9月回落，10月單月利潤同比負(fù)增長較9月擴大。
　　高頻數(shù)據(jù)顯示11月經(jīng)濟增長或繼續(xù)變緩。多項金融支持房地產(chǎn)市場發(fā)展政策的推出，將對沖經(jīng)濟的下行壓力，但尚不會帶動經(jīng)濟基本面的急劇變化。隨著更多穩(wěn)增長政策推出和積累效應(yīng)的釋放，未來經(jīng)濟將轉(zhuǎn)暖?，F(xiàn)實和預(yù)期之間，國債收益率可能在目前位置附近波動，形成新的均衡，利率上行的風(fēng)險略大于下行的風(fēng)險。上周五盤后宣布的降準(zhǔn)因為之前國常會的披露已為市場提前知悉，并反映在市場走勢中。國債期貨短線或震蕩。
　　【操作建議】
　　交易型投資適量資金波段操作。
　　【利多因素】
　　國內(nèi)需求較弱，經(jīng)濟下行壓力較大，貨幣市場流動性保持寬松。
　　【利空因素】
　　國內(nèi)逆周期政策連續(xù)發(fā)力，加大基建投資，出臺房地產(chǎn)支持政策，貨幣政策努力保持信貸總量穩(wěn)定增長。
　　【風(fēng)險因素】
　　全球疫情變化，宏觀政策邊際變化，全球地緣政治變化，信用風(fēng)險波動。