>> 格林大華期貨-銅早報-221128
| 上傳日期： |
2022/11/28 |
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| 格式： |
pdf 共2頁 |
來源： |
格林大華期貨 |
| 評級： |
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作者： |
王華 |
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銅:
【品種觀點】隔夜銅價繼續(xù)調(diào)整。央行降準(zhǔn)為降息提供空間，但目前疫情的綜合因素需要一個確定性方向，在現(xiàn)有格局下，銅的金融屬性獲得部分利多。在全球供應(yīng)緊張的基礎(chǔ)上，礦端干擾頻現(xiàn)，最大銅礦Escondida工人決絕和BHP簽署最新協(xié)議，全球庫存續(xù)降，加工費TC/RC轉(zhuǎn)跌，供應(yīng)緊缺再加劇。目前的走勢取決于國內(nèi)礦端充裕和全球緊缺的時間錯配，疫情方向和政策效力的博弈。歐洲多國PMI數(shù)據(jù)持續(xù)低于容枯線，衰退趨勢明顯。短期需要看各力量博弈的結(jié)果，長期銅關(guān)注衰退對需求的削弱情況，以及海外銅礦供給減少的情況。
【操作建議】
若疫情的方向朝著放開了對生產(chǎn)和生活的限制，那么將開啟一波中短期看多的趨勢，長期關(guān)注衰退和緊缺的博弈，短線多單謹(jǐn)慎持有。主力合約支撐位64000元/噸，第一壓力位68000元/噸.倫銅區(qū)間為7800美元/噸-8500美元/噸。
【利多因素】
11月28日，上海1#電解銅平水銅升貼水400元/噸，加20。截止11月21日，中國電解銅保稅區(qū)庫存周減少0.2至1.00萬。11月21日，社會庫存減少0.31萬噸至10.33萬噸，仍有交割貨源待釋放，升水堅挺。據(jù)外媒消息，Codelco將2023年法網(wǎng)中國市場的電解銅長單溢價敲定在140美元/噸，較2021年長單溢價105美元/噸上漲33.33%；長單溢價的上漲主因智利2022年銅產(chǎn)量下降較為明顯，據(jù)統(tǒng)計，2022年智利全年銅產(chǎn)量預(yù)計在530萬金屬噸，同比下降6.7%。
【利空因素】
11月22日，LME銅庫存日增加625噸至91875噸。11月28日，mymetal銅精礦TC/RC為89.5美元/噸/8.95美分/每磅,跌1.1.9月電解銅樣本企業(yè)產(chǎn)能利用率85.2%，較8月增加1.69%.
【風(fēng)險因素】各國貨幣政策收緊幅度弱于預(yù)期，全球經(jīng)濟衰退的程度
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