>> 銀河期貨-白糖季報(bào)：供需寬松，期價(jià)受現(xiàn)貨價(jià)格承壓弱勢(shì)運(yùn)行-221127
| 上傳日期： |
2022/11/28 |
大小： |
2127KB |
| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
銀河期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
劉倩楠 |
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國際方面，巴西2022/23榨季已進(jìn)入壓榨尾聲，最新數(shù)據(jù)顯示，11月上半月，巴西中南部甘蔗壓榨量和產(chǎn)量均翻倍，主要是由于糖廠急于追趕上一年度的產(chǎn)出水平，甘蔗加工量遠(yuǎn)超市場預(yù)期。印度新榨季已開啟，雖然受不利天氣影響下糖廠開榨時(shí)間較晚，新榨季截至11月中旬食糖產(chǎn)量略低于去年同期，但是考慮到當(dāng)前原糖價(jià)格較高、印度政府已批準(zhǔn)600萬噸的食糖出口，糖廠整體熱情高漲，目前已經(jīng)簽署了400萬噸的出口合同，其中已有20萬噸食糖于10月份出口至國外。印度糖業(yè)協(xié)會(huì)表示600萬噸食糖出口協(xié)議將于12月份完成，實(shí)際出口發(fā)運(yùn)將于明年3月底完成，本榨季食糖出口配額還將增加200-400萬噸。此前受巴西和印度出口受阻影響，國際糖市貿(mào)易流緊張帶動(dòng)糖價(jià)一路上行，但是近期市場傳言終端消費(fèi)者可能將推遲部分采購至次年，疊加巴基斯坦或?qū)⑨尫?0萬噸白糖用于出口，預(yù)計(jì)短期國際糖價(jià)維持高位震蕩。中長期來看，國際糖市2022/23榨季供給過剩格局不改，預(yù)計(jì)糖價(jià)長期價(jià)格重心有所下移，走勢(shì)偏弱。
國內(nèi)方面，當(dāng)前處于新舊榨季交替期間，前期現(xiàn)貨價(jià)格雖然隨著期貨價(jià)格上升有所上漲，但是整體漲幅較低，陳糖銷售一般。隨著南方新糖上市在即，下游仍存在一定觀望情緒，對(duì)陳糖的采購有所降溫，目前多以預(yù)售新糖為主。10月份食糖工業(yè)庫存和廣西第三方庫存較高，處于歷史高位，疊加陳糖銷售整體表現(xiàn)平平，整體來看需求暫無好轉(zhuǎn)跡象。短期來看，現(xiàn)貨價(jià)格承壓期貨價(jià)格，糖價(jià)缺乏利好驅(qū)動(dòng)。長期來看，由于當(dāng)前鄭糖價(jià)格略高于國內(nèi)生產(chǎn)成本，存在一定支撐，下行空間有限，但是考慮到疫情導(dǎo)致國內(nèi)市場需求低迷，預(yù)計(jì)糖價(jià)區(qū)間盤整。
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