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上周行情回顧：
　　上周（11.21-11.25）社會(huì)服務(wù)板塊（申萬(wàn)）下跌5.94%，上證綜指上漲0.14%，深證成指下跌2.47%，滬深300下跌0.68%，社會(huì)服務(wù)板塊在申萬(wàn)31個(gè)一級(jí)子行業(yè)周漲跌幅中排名第31位。
　　核心觀點(diǎn)：
　　教育：校外培訓(xùn)監(jiān)管執(zhí)法體系逐漸形成，繼續(xù)推動(dòng)教育行業(yè)規(guī)范發(fā)展。教育部根據(jù)行政處罰法、未成年人保護(hù)法等法律法規(guī)和國(guó)家有關(guān)規(guī)定，在深入調(diào)研基礎(chǔ)上，研究形成《校外培訓(xùn)行政處罰暫行辦法（征求意見稿）》并公開征求意見?！掇k法》針對(duì)性強(qiáng)、處罰力度大，有助于提高校外培訓(xùn)行政處罰法治化水平，全面規(guī)范校外培訓(xùn)，明晰監(jiān)管權(quán)責(zé)權(quán)限，提升校外培訓(xùn)監(jiān)管法制化水平。
　　酒店：君亭酒店、錦江酒店發(fā)布公告，各酒店集團(tuán)新店擴(kuò)張、會(huì)員體系建設(shè)趨勢(shì)加速。君亭酒店集團(tuán)股份有限公司發(fā)布關(guān)于向特定對(duì)象發(fā)行股票申請(qǐng)獲得中國(guó)證監(jiān)會(huì)注冊(cè)批復(fù)的公告，本次募集資金總額不超過(guò)5.17億元，扣除發(fā)行費(fèi)用后的募集資金凈額擬投資于新增直營(yíng)酒店投資開發(fā)項(xiàng)目及現(xiàn)有酒店裝修升級(jí)項(xiàng)目。錦江酒店擬變更8.5億元酒店裝修項(xiàng)目資金用于收購(gòu)WeHotel，此舉將進(jìn)一步發(fā)揮集團(tuán)層面的運(yùn)營(yíng)管理優(yōu)勢(shì)，增強(qiáng)WeHotel平臺(tái)對(duì)于客戶的服務(wù)能力，升級(jí)會(huì)員體系，賦能公司品牌力提升。
　　世界杯：卡塔爾世界杯開賽，餐飲、酒店等行業(yè)受益。餓了么數(shù)據(jù)顯示，開賽前三日，夜宵時(shí)間段內(nèi)北京的酒水飲料等訂單已環(huán)比增長(zhǎng)近五成，水果、零食等增幅也超過(guò)三成。海底撈也近日在全國(guó)近900家餐廳每晚10點(diǎn)推出世界杯球賽專屬“夜宵菜單”。同程旅行數(shù)據(jù)顯示，11月20日當(dāng)晚，全國(guó)“看球房”預(yù)訂量環(huán)比上漲超過(guò)30倍。世界杯開賽以來(lái)，餐飲業(yè)紛紛推出世界杯主題菜品，火鍋、燒烤、酒館等細(xì)分賽道均有望受益。
　　旅游：繼續(xù)推進(jìn)文旅融合，鼓勵(lì)各地因地制宜建設(shè)公共營(yíng)地。文化和旅游部、國(guó)家發(fā)展改革委等14部門聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于推動(dòng)露營(yíng)旅游休閑健康有序發(fā)展的指導(dǎo)意見》推動(dòng)露營(yíng)旅游休閑健康有序發(fā)展。攜程平臺(tái)上的露營(yíng)旅游訂單同比去年增長(zhǎng)超30倍，人均露營(yíng)消費(fèi)為1027元，同比增長(zhǎng)超10%。11月20日，中國(guó)旅游高峰論壇巨型，探索常態(tài)化疫情防控下的旅游復(fù)蘇和發(fā)展新路徑。在旅游需求轉(zhuǎn)向內(nèi)循環(huán)、旅游服務(wù)提質(zhì)升級(jí)的行業(yè)背景下，微度假、短途游市場(chǎng)空間廣闊，我們將持續(xù)關(guān)注露營(yíng)旅游、戶外休閑旅游等領(lǐng)域的投資機(jī)遇。
　　重點(diǎn)公司公告：
　　鋒尚文化關(guān)于持股5%以上的股東股份減持比例達(dá)到1%的公告：公司持股5%以上股東和諧成長(zhǎng)二期持有公司股份1403.53萬(wàn)股，占公司總股本比例10.23%，和諧成長(zhǎng)二期計(jì)劃在六個(gè)月內(nèi)以大宗交易方式競(jìng)價(jià)交易方式減持上市公司股票不超過(guò)411.78萬(wàn)股。中科云網(wǎng)：關(guān)于公司控股股東協(xié)議轉(zhuǎn)讓部分股份完成過(guò)戶公告：公司控股股東上海臻禧企業(yè)管理咨詢合伙企業(yè)于2022年7月1日與杭州諾克隆恩企業(yè)管理咨詢合伙企業(yè)簽訂了《股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，上海臻禧擬通過(guò)協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式向諾克隆恩轉(zhuǎn)讓其持有的4200萬(wàn)股公司股份。嶺南生態(tài)文旅股份有限公司關(guān)于收購(gòu)子公司股權(quán)公告：根據(jù)公司戰(zhàn)略發(fā)展規(guī)劃，為增加對(duì)恒潤(rùn)集團(tuán)的控制力度，提高決策效率，整合資源實(shí)現(xiàn)整體價(jià)值最大化，經(jīng)與恒潤(rùn)集團(tuán)各少數(shù)股東協(xié)商，公司擬收購(gòu)恒潤(rùn)集團(tuán)其他10名少數(shù)股東合計(jì)持有的恒潤(rùn)集團(tuán)17.64%股權(quán)。同慶樓餐飲股份有限公司關(guān)于聘任公司副總經(jīng)理公告：根據(jù)公司經(jīng)營(yíng)發(fā)展需要，經(jīng)公司總經(jīng)理提名，董事會(huì)提名委員會(huì)審核，董事會(huì)同意聘任尹慧娟女士為公司副總經(jīng)理，任期自本次董事會(huì)審議通過(guò)之日起至本屆董事會(huì)任期屆滿之日止。
　　投資建議：
　　免稅：我們看好免稅行業(yè)在客流恢復(fù)支撐下較為明確的復(fù)蘇趨勢(shì)，相關(guān)標(biāo)的有新店即將開業(yè)的中國(guó)中免、王府井。酒店：行業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)與連鎖化趨勢(shì)明顯，龍頭酒店集團(tuán)品牌、規(guī)模及管理優(yōu)勢(shì)突出，未來(lái)增長(zhǎng)空間良好。相關(guān)標(biāo)的有龍頭企業(yè)錦江酒店、首旅酒店、華住集團(tuán)以及專注中高端市場(chǎng)的君亭酒店。餐飲：行業(yè)疫后恢復(fù)速度快，連鎖化率不斷提升，關(guān)注龍頭餐飲企業(yè)的拓店情況和經(jīng)營(yíng)表現(xiàn)。相關(guān)標(biāo)的有海倫司、九毛九、海底撈、呷哺呷哺。旅游：我們看好疫后修復(fù)行情與促消費(fèi)政策背景下旅游出行需求的釋放，相關(guān)標(biāo)的有中青旅、天目湖、攜程集團(tuán)、海昌海洋公園。人服：疫后復(fù)工復(fù)產(chǎn)推動(dòng)用工需求回暖，產(chǎn)業(yè)升級(jí)背景下中高端人才需求旺盛，靈活用工與業(yè)務(wù)外包為高成長(zhǎng)性賽道。相關(guān)標(biāo)的有北京城鄉(xiāng)、外服控股。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：
　　疫情反復(fù)風(fēng)險(xiǎn)；海南免稅運(yùn)營(yíng)商競(jìng)爭(zhēng)加??；酒店加盟低于預(yù)期；宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)；政策監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)