>> 首創(chuàng)證券-拓維信息(002261)公司簡評報告：業(yè)績穩(wěn)健增長，卡位華為全方位信創(chuàng)合作-221108
| 上傳日期： |
2022/11/8 |
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| 808KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
首創(chuàng)證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
翟煒 |
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事件：10月26日，拓維信息發(fā)布2022年三季度報告。2022年前三季度，公司實現(xiàn)營收16.00億元，同比增長22.87%；歸母凈利潤1.03億元，同比增長17.20%；扣非凈利潤0.58億元，同比增長10.77%。單三季度，公司實現(xiàn)營收6.65億元，同比增長61.52%；歸母凈利潤0.26億元，同比減少5.27%；扣非凈利潤0.18億元，同比增長22.91%。
毛利率同比下滑，費用率下降，凈利率提升。毛利率方面，2022年前三季度公司實現(xiàn)毛利率28.96%，同比下降8.79pct，主要是收入結(jié)構(gòu)變化所致，毛利率較低的整機業(yè)務(wù)占比提升。費用率方面，2022年前三季度，公司銷售費用率、管理費用率、研發(fā)費用率、財務(wù)費用率分別為6.79%、11.34%、6.67%、-0.30%，分別同比下降3.10、0.55、3.97、0.43pct。費用率下降提升公司凈利率，2022前三季度公司實現(xiàn)凈利率7.11%，同比提升0.56pct。
卡位華為全方位戰(zhàn)略合作：云、鯤鵬、昇騰、鴻蒙。1）在智能計算方面，公司依托湘江鯤鵬、云上鯤鵬、九霄鯤鵬、芯銳算力等智能計算控股子公司，加碼布局鯤鵬生態(tài)。在金融行業(yè)，公司曾服務(wù)長沙銀行信創(chuàng)工程項目、湖南省農(nóng)信社信創(chuàng)工程項目；在電信行業(yè)，公司今年先后入圍了中國移動2021年-2022年P(guān)C服務(wù)器集中采購、中國聯(lián)通人工智能服務(wù)器集中采購項目、中國電信2022-2023年服務(wù)器集中采購項目；在發(fā)展通用算力的同時，公司作為華為昇騰萬里伙伴，積極布局人工智能先進算力，并連續(xù)中標參與長沙人工智能創(chuàng)新中心項目、重慶人工智能創(chuàng)新中心項目、清華大學數(shù)據(jù)與計算公共平臺等，為后續(xù)公司參與國家東數(shù)西算戰(zhàn)略及各地人工智能創(chuàng)新試驗區(qū)建設(shè)打造了標桿范例。2）在鴻蒙領(lǐng)域，公司旗下開鴻智谷主要基于OpenHarmony技術(shù)底座在交通、教育、工業(yè)等領(lǐng)域開發(fā)行業(yè)發(fā)行版以及行業(yè)創(chuàng)新產(chǎn)品，目前在各領(lǐng)域均取得了顯著進展。在信創(chuàng)浪潮加速的背景下，公司與華為深化合作，信創(chuàng)業(yè)務(wù)有望進一步放量。
教育、交通、運營商等領(lǐng)域數(shù)字化業(yè)務(wù)有進展。1）在教育領(lǐng)域，公司重點推進了高職高校的“實驗箱”業(yè)務(wù)，主要是用于基于OpenHarmony的開發(fā)學習使用，目前已在多所高職高校獲得訂單。2）在交通領(lǐng)域，公司積極推動優(yōu)勢項目“高速AI收費稽核”在廣州、陜西等地布局試點，并進一步研發(fā)打造了“高速稽核工單RPA機器人”產(chǎn)品。同時，公司積極開展基于OpenHarmony的交通行業(yè)發(fā)行版及相關(guān)產(chǎn)品的研發(fā)，在業(yè)內(nèi)首批推出替代PLC的“在鴻控制器”產(chǎn)品，并攜手貴州高速集團旗下中南交科共同成立了全國首個基于OpenHarmony的智慧交通聯(lián)合創(chuàng)新實驗室，共同圍繞智慧隧道、云收費站等場景打造全棧國產(chǎn)數(shù)智化解決方案。3）在運營商領(lǐng)域，公司基于在合同管理領(lǐng)域的深厚技術(shù)與經(jīng)驗沉淀，升級打造了基于全棧國產(chǎn)化技術(shù)的合同管理系統(tǒng)3.0，并中標了中國聯(lián)通集團總部的合同法務(wù)平臺項目與關(guān)聯(lián)交易平臺項目，為公司后續(xù)面向企業(yè)管理主要場景研發(fā)打造數(shù)字化產(chǎn)品奠定了良好基礎(chǔ)。
投資建議：受疫情影響，我們相應(yīng)下調(diào)公司業(yè)績預(yù)期，預(yù)計公司2022-2024年營業(yè)收入分別27.18、37.04、49.57億元，同比增長21.85%、36.29%、33.82%；歸母凈利潤分別為1.15、1.82、2.82億元，同比增長39.70%、58.10%、54.54%；EPS分別為0.09、0.15、0.23元。維持“買入”評級。
風險提示：新產(chǎn)品推廣不及預(yù)期、市場競爭加劇、經(jīng)濟下行的風險。
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