>> 國投安信期貨-銅周報：疫情拖累穩(wěn)增長，需求預(yù)期有反復(fù)-221128
| 上傳日期： |
2022/11/28 |
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| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
國投安信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
吳江 |
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上周末銅價遇阻回落，市場核心矛盾在國內(nèi)，美元上周波動不大，但人民幣再度回歸貶值通道，周一平盤人民幣高岸貶至7.25，國內(nèi)疫情相關(guān)風(fēng)險有所發(fā)酵，市場擔憂疫情沖擊打擊年底需求穩(wěn)定性。
宏觀方面，美國11月Markit制途業(yè)PMI初值錄得47.6，為30個月未新低; 11月密歌根大學(xué)消費者信心環(huán)比回落，另歐央行12月加息預(yù)期不改，種種因素打壓美元強度。國內(nèi)政策開啟寬松窗口，但受到疫情困擾，市場風(fēng)險情緒低迷。近期政府在房地產(chǎn)融資、“保交樓”金融服務(wù)、受困房地，戶企業(yè)風(fēng)險處互等方面做出安排，加大頭部地戶企業(yè)資企支持，矛周木中國央行下調(diào)存教準備全率0.25個百分點，共計釋放長期資金約5000億元。
現(xiàn)貨方面，上期所庫存降1.5萬噸至7萬噸，LME庫存增至9萬噸，周末上海升水420元，上周總體現(xiàn)賃升水缺乏波動，氣氛隨著時間步入月末日趨冷清，下游消費仍難有亮點。Codelco將在2023年將其對中圓的精煉鈳銷量減半，原因是其位于智利的Chuquicamata冶煤廠面臨重大生產(chǎn)挑戰(zhàn),以及Ventanas冶煉廠關(guān)閉。消息人士透露，智利國家銅業(yè)公司在過去兩天通知其主要客戶，明年銅產(chǎn)量可能總失減少20萬噸。Chuquicamata冶煉廠原本計劃在11月15日停止運營，進行為期四個月的維修，但這項工作選今尚未開展。一位消息人士稱，該冶煉廠目前仍在運行，但產(chǎn)能有限。該消息人士補充稱，智利國家鋼業(yè)公司尚未找到可行的替代方案，以彌補鋼產(chǎn)量的損失。幾位主要客戶表示，明年銅產(chǎn)量將減少20萬噸。據(jù)悉，智利國家銅業(yè)公司將2023年發(fā)往中國市場的銅長單溢價敲定在140美元/噸，比一年前上漲了33%，也高于目前現(xiàn)賃市場的價格水平。
技術(shù)上看，銅價沖高回落，但整體結(jié)構(gòu)顯示現(xiàn)賃有支撐，判斷四季度仍將維持六萬五上下的震蕩。
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